作者：digitalassetresearch 來(lái)源：substack 翻譯：善歐巴，喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
周期有規(guī)律，但永遠(yuǎn)不會(huì)完全重復(fù)。如果市場(chǎng)每次都遵循相同的價(jià)格走勢(shì)，交易就會(huì)變得簡(jiǎn)單，每個(gè)人都會(huì)成為頂級(jí)交易員。關(guān)鍵是要理解，任何市場(chǎng)要想精確反映過(guò)去的走勢(shì)，確切的條件和參與者需要將他們的行動(dòng)重復(fù)到 T——這在統(tǒng)計(jì)上是不可能的，在實(shí)踐中也是不可能的。
隨著時(shí)間的推移，我們已經(jīng)展示了當(dāng)前范圍如何與 2023 年范圍緊密一致，強(qiáng)調(diào)雖然我們?cè)谥芷谠缙趧?chuàng)下了歷史新高，但時(shí)間與之前的周期保持了驚人的一致。
現(xiàn)在的主要問(wèn)題是：我們是否仍在追蹤前一個(gè)周期的路徑，還是已經(jīng)開(kāi)始偏離？
鑒于比特幣 4 年周期的規(guī)律性，許多人認(rèn)為“這次不同”——這是投資中一個(gè)眾所周知的危險(xiǎn)觀念。不過(guò)，仍有很多人預(yù)計(jì)明年第一季度比特幣價(jià)格將達(dá)到 10 萬(wàn)美元至 12 萬(wàn)美元之間的高點(diǎn)。就我個(gè)人而言，我不相信這種理論。
最近的市場(chǎng)走勢(shì)，尤其是過(guò)去幾周的走勢(shì)，已經(jīng)說(shuō)明了這一周期的性質(zhì)。預(yù)測(cè)頂部是出了名的困難——指標(biāo)和技術(shù)信號(hào)甚至?xí)`導(dǎo)最好的人，過(guò)熱的時(shí)間比預(yù)期的要長(zhǎng)得多。在我看來(lái)，目前的區(qū)間和夏季的長(zhǎng)期盤(pán)整表明，這個(gè)市場(chǎng)正在為更長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)上漲做準(zhǔn)備。幾個(gè)月前我向高級(jí)訂閱者指出的這種設(shè)置可能會(huì)給大多數(shù)參與者帶來(lái)“最大痛苦”。
原因如下：模因幣和投機(jī)炒作的走勢(shì)往往很激烈，但持續(xù)時(shí)間很短。許多人預(yù)計(jì)這些走勢(shì)會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，但最終比特幣創(chuàng)下了一個(gè)顯著的高點(diǎn)——比如在第一季度——隨后又經(jīng)歷了六個(gè)月的盤(pán)整。當(dāng)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，交易員開(kāi)始預(yù)測(cè)市場(chǎng)見(jiàn)頂，而早期的賭徒則抱著希望堅(jiān)持下去，并回吐漲幅。
然后，當(dāng) BTC 在 2025 年下半年再次上漲時(shí)，頂級(jí)跟注者的 FOMO 又回來(lái)了，而現(xiàn)在幾乎沒(méi)有資金的賭徒被迫重新開(kāi)始。
現(xiàn)在，想象一下這種情況一直重復(fù)，直到 2028 年或 2029 年達(dá)到頂峰。賭徒經(jīng)歷繁榮與蕭條的循環(huán)，交易者一次又一次地被淘汰，只有真正的優(yōu)質(zhì)加密貨幣的長(zhǎng)期持有者和精英交易者才能堅(jiān)持下去。
所以今天，我想探討一下為什么我們會(huì)看到與之前的周期有細(xì)微的偏差，但同時(shí)仍然呼應(yīng)著熟悉的模式。
長(zhǎng)期讀者知道我們?cè)褂萌ツ晗奶斓膮^(qū)間來(lái)預(yù)測(cè)拐點(diǎn)，而且非常準(zhǔn)確。然而，我們現(xiàn)在開(kāi)始在時(shí)間上偏離該區(qū)間。我們預(yù)計(jì)過(guò)去兩周會(huì)出現(xiàn)重大突破，但尚未實(shí)現(xiàn)。那么到底發(fā)生了什么？
首先，讓我們看看這個(gè)周期與之前周期的相對(duì)強(qiáng)度。從簡(jiǎn)單的回撤角度來(lái)看，我們可以看到，在其他任何周期中，BTC 都沒(méi)有花費(fèi)這么長(zhǎng)時(shí)間在 75% 水平以上盤(pán)整。2020 年，它盤(pán)整在 50% 水平以下。2017 年，盤(pán)整程度根本沒(méi)有那么大。但一般來(lái)說(shuō)，盤(pán)整階段越強(qiáng)、越長(zhǎng)，擴(kuò)張就越大。
另外，請(qǐng)注意前兩個(gè)周期的 RSI 值與當(dāng)前值之間的對(duì)比。這是一個(gè)很好的信號(hào)，表明市場(chǎng)在我們認(rèn)為過(guò)熱之前還有很大的上漲空間。相對(duì)于 2020 年和 2017 年，RSI 值仍然很低。事實(shí)上，它看起來(lái)更像 2017 年的情況，這告訴我們，使用該指標(biāo)預(yù)測(cè)頂部在未來(lái)可能是一項(xiàng)非常棘手的任務(wù)。
如果我們觀察市場(chǎng)正式突破之前的歷史高點(diǎn)并進(jìn)入價(jià)格發(fā)現(xiàn)階段花了多長(zhǎng)時(shí)間，我們似乎發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷了幾乎讓所有人都感到驚訝的最初擴(kuò)張之后，這一周期正開(kāi)始與之前的周期重新調(diào)整。
如您所見(jiàn)，2017 年周期從低點(diǎn)突破需要 88 周，2021 年周期需要 104 周才能突破，而該周期目前為 100 周，略高于這 3 個(gè)周期的平均值 97 周。
類似地，如果我們觀察之前的頂部突破，我們會(huì)看到類似的模式，但這一次我們處于平均時(shí)間的低端。
2017 年為 178 周，2021 年為 157 周，目前已進(jìn)入該周期 154 周，低于 163 周的平均值。
因此，簡(jiǎn)而言之，這再次證明我們?nèi)匀蛔咴谡_的軌道上，盡管這比預(yù)期的要稍微長(zhǎng)一些，但距離之前的周期正式開(kāi)始新的價(jià)格發(fā)現(xiàn)周期只有幾周的時(shí)間。事實(shí)上，這一周期在更高水平上盤(pán)整的時(shí)間更長(zhǎng)，這表明這個(gè)市場(chǎng)具有令人難以置信的彈性，而且很可能會(huì)出現(xiàn)非常積極的擴(kuò)張。
最后，讓我們稍微放大一下當(dāng)前周期，看看為什么 BTC 在 10 月份結(jié)束時(shí)仍能突破并處于強(qiáng)勢(shì)地位。
我們正處于 2021 年 ATH 的完美周復(fù)試（以周收盤(pán)價(jià)為基礎(chǔ)）以及當(dāng)前周范圍的再次復(fù)試（以收盤(pán)價(jià)為基礎(chǔ)）。我們還沒(méi)有看到連續(xù)兩三周下跌，這將是我們第一個(gè)主要的疲軟跡象。
綜上所述，這個(gè)市場(chǎng)還沒(méi)有像我們預(yù)期的那樣起飛，但還沒(méi)有表現(xiàn)出任何表明進(jìn)一步下跌的疲軟跡象。比特幣仍然處于非常強(qiáng)勁的狀態(tài)，這種上漲持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，周期就越長(zhǎng)，2025 年的波動(dòng)性就越大。
我仍然不懷疑這個(gè)市場(chǎng)隨時(shí)可能創(chuàng)下新高，正如周期所暗示的那樣。然而，如果我們把問(wèn)題拖到 11 月或 12 月晚些時(shí)候，我也不會(huì)感到驚訝，因?yàn)檫@樣會(huì)造成最大的挫敗感。我將在另一封信中討論，隨著 BTC.D 繼續(xù)飆升至新高，這對(duì)山寨幣可能意味著什么。
喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
