作者：Weilin，PANews

距離美國當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普就職僅剩 6 天。1 月 14 日，證券交易委員會（SEC）主席 Gary Gensler 連續(xù)接受了 CNBC 和 Yahoo Finance 兩家媒體的采訪，他的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格和政策遺產(chǎn)成為了熱議話題。此前，Gensler 曾宣布將在 1 月 20 日辭去 SEC 主席職務(wù)。

基于這兩次采訪，PANews 整理了 11 個關(guān)于加密貨幣和資本市場的重要問題，以及 Gensler 是如何回應(yīng)它們的。

1. 1 月 14 日，美國證券交易委員會（SEC）對 Robinhood 和一些私募股權(quán)公司采取了行動。在你的任期只剩不到一周的情況下，我們是否可以預(yù)計 SEC 有更多的行動？

我們由公眾委托，確保資本市場為他們運作，保護(hù)投資者并確保人們遵守法律。我們有重要的責(zé)任，會履行這個責(zé)任，不論領(lǐng)導(dǎo)層是誰。本周和下周會有不同的領(lǐng)導(dǎo)層交接，但我們將繼續(xù)確保資本市場為投資者服務(wù)，市場參與者遵守法律。

這就是我們的工作。本質(zhì)上，如果不遵循事實和法律，那么如何建立資本市場的信任呢？實際上，市場中的誠信行為者會從中受益，因為更多的投資者愿意進(jìn)入市場并參與。

2. 你認(rèn)為下一屆政府對 SEC 意味著什么？你是否擔(dān)心你在任期內(nèi)做的事情會被下一屆政府推翻？

我們在這一屆政府期間取得的成就非常顯著。我在 GameStop 事件后上任，當(dāng)時正值一大堆特殊目的收購公司（SPAC）高峰期，我們實施了股市中最重要的改革。我會說，我們和其他委員一起以一致且兩黨支持的方式完成了這項改革。我們還在國債市場做出了重大改革。我無法想象有人會想要回到更長的結(jié)算周期，我們將結(jié)算周期縮短到一天。

我也無法想象有人會想撤回給公眾的第一個聯(lián)邦隱私通知，說明如果你的信息被投資顧問或經(jīng)紀(jì)商泄露，你會收到通知。我敢說，我不認(rèn)為有人會想撤回這些措施。他們不會讓公司內(nèi)部人員更容易利用重大非公開信息進(jìn)行交易。所以，我對我們所做的工作感到非常滿意。

當(dāng)然，民主有其結(jié)果，下一屆團(tuán)隊可能會選擇不同的方向，但我認(rèn)為這些都是降低成本、促進(jìn)資本市場誠信的好政策。

3. 有些人認(rèn)為，加密貨幣的支持者幫助特朗普贏得了最新的選舉，你怎么回應(yīng)這些觀點？

建立資本市場的信任很重要，人們需要遵守國會通過的法律，而這個偉大的機構(gòu)在執(zhí)行這些法律。想想這個問題，我們在高速公路上有規(guī)則，有交通信號燈，也有巡警。如果你開的是一輛混合動力車，在高速公路上，它是否不需要遵守交通法規(guī)？或者一輛電動汽車在高速公路上不需要遵守規(guī)定？我們在金融市場上也是這樣一致地執(zhí)行法律，加密貨幣領(lǐng)域并不合規(guī)。

我還想說，選民足夠聰明，知道他們投票是基于其他問題，比如通貨膨脹或其他經(jīng)濟問題。我沒有看到任何跡象表明加密貨幣是影響選民投票的一大因素。

4. 你在任期內(nèi)取得了很多成就，你談到了縮短結(jié)算周期、對貨幣市場基金和國債市場的改革等。但你在 5 項針對你規(guī)則的挑戰(zhàn)中輸了 4 項，這個數(shù)字超過了前 3 任主席的總和。你認(rèn)為有什么是希望能做得不一樣的嗎？

對于任何在政府工作的人來說，這是一個有趣的時期，因為法院正在發(fā)生很大的變化。偉大的冰球運動員 Wayne Gretsky 曾說過一段話，但大意是，你應(yīng)該朝著冰球飛去的方向打球，而不是朝著冰球所在的地方打。這里的法院就像是冰球，法院的方向在哪里？他們正在重新解讀法律，不管是環(huán)境法、通訊法、衛(wèi)生法還是證券法。

我們一直在依法行事，根據(jù)國會通過的法律開展工作。我們已經(jīng)制定了 46 項對資本市場非常重要的規(guī)則，其中絕大多數(shù)已經(jīng)不僅僅通過了，而且已經(jīng)在實施。所以人們現(xiàn)在可以受益于這些規(guī)則，比如知道公司高管是否在錯誤的財務(wù)報告基礎(chǔ)上獲得薪酬，以及是否需要追回這些信息。正如你所說，我們在貨幣市場領(lǐng)域的改革，但同時，SEC 現(xiàn)在也能獲得關(guān)于私人基金的更好信息。所以我們一起取得了很多成就。

5. 你曾多次警告加密貨幣的風(fēng)險。在過去一年里，法院一定程度上迫使你批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣和以太坊 ETF，向大眾開放了加密貨幣投資。你是否希望有不同的結(jié)果？投資者是否因此面臨更大的風(fēng)險？

比特幣本身不是證券，我和我的前任都沒有說比特幣是證券，也沒有說以太坊是證券。我認(rèn)為，比特幣和以太坊的投資者，包括你所說的大眾，早在 ETF 產(chǎn)品之前就已經(jīng)有機會投資了。在我的任期內(nèi)批準(zhǔn)了比特幣的 ETF，是一個現(xiàn)貨的 ETF，后來才推出的。投資者在現(xiàn)貨交易產(chǎn)品中得到了更好的保護(hù)，費用更低，監(jiān)管更嚴(yán)格，股市有監(jiān)控，且這些產(chǎn)品是注冊的，與 SEC 的要求一致。我的前任者曾拒絕過這些產(chǎn)品，而我們跟隨了 J. J. Clayton 的領(lǐng)導(dǎo)思路。比特幣和以太坊占據(jù)了加密市場的 70% 甚至 80%。我真正關(guān)注的是其他部分，那些成千上萬的代幣，它們繼續(xù)存在的條件，是投資者在本質(zhì)上在投資，或者說賭一個項目，他們需要得到適當(dāng)?shù)呐丁７梢?guī)定你應(yīng)該獲得這樣的披露，但目前這些代幣并不合規(guī)。我不是先入為主地判斷任何一個項目。

6. 你似乎有意將比特幣與行業(yè)其他部分分開，你是否開始對比特幣產(chǎn)生新的看法？你認(rèn)為比特幣具有內(nèi)在價值，是一種價值儲存手段嗎？或者你覺得，10 年、15 年、20 年后回顧時，它會成為 18 世紀(jì)的郁金香泡沫？你曾在麻省理工學(xué)院教書，應(yīng)該有一些看法，你讀過《比特幣標(biāo)準(zhǔn)》這本書吧？

很難預(yù)測。我知道你看待這些其他幣種的方式，我知道你持負(fù)面看法。但至于比特幣，我們 SEC 從未說過它是證券。

是的，（我讀過），我認(rèn)為比特幣是一種高度投機和波動的資產(chǎn)。但全球有 70 億人，大家都想交易它。就像我們已經(jīng)擁有黃金 1 萬年一樣，我們現(xiàn)在擁有比特幣，未來也許還會有其他類似的東西。這些其他成千上萬的項目需要展示它們的用例，并證明它們有實際的基本面，否則它們將無法持續(xù)。

7. 你不喜歡那些其他幣種嗎？

我從未擁有過這些幣種，而且我在這方面已經(jīng)持續(xù)了 7、8 年。

8. 你如何看待預(yù)測市場的概念，特別是 Kalshi 聘請?zhí)乩势諆鹤幼鳛轭檰柕臎Q策？

我對別人雇用誰沒有看法。但資本市場本身是廣闊的，120 萬億美元的資本市場，無論是股票、債券，最終還是預(yù)測市場，都是關(guān)于預(yù)測未來的現(xiàn)金流，或者預(yù)測企業(yè)的未來機會。因此，這些市場從某種意義上說，都是關(guān)于預(yù)測市場的，這也是我很自豪我們所做的一些改革的原因。我們實施了更好的信息披露，確保只披露對投資者有意義的內(nèi)容，這樣他們才能根據(jù)這些信息對未來做出自己的判斷。

9. 批評者認(rèn)為 SEC 過度依賴訴訟而非立法，你怎么看？

我們有法律。國會已經(jīng)通過了這些法律，當(dāng)然它們可以改變。但加密領(lǐng)域的一部分，投資公眾根據(jù)這些項目進(jìn)行投資，而這些項目很多是受證券法監(jiān)管的。在這個領(lǐng)域，很多公司并未遵守規(guī)定。你在每天討論的內(nèi)容中，多數(shù)談的是股票、債券或市場的基本面、估值、基本面和情緒的組合。而加密領(lǐng)域似乎更多依賴于情緒，基本面則少得多。但如果有基本面，且我說的是如果，那么就需要根據(jù)證券法進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐丁＿@就是基本的交易規(guī)則。

10. 你認(rèn)為當(dāng)前市場中最大的風(fēng)險是什么？

我們現(xiàn)在正處于總統(tǒng)過渡期，民主已經(jīng)得到體現(xiàn)。某些政策會隨著時間的推移而明確，但政策的不確定性肯定存在。在過去的四年中，我也提到過，還有一些資本市場的領(lǐng)域，有許多杠桿、許多借貸和低保證金的情況。通常這些問題出現(xiàn)在商業(yè)銀行為宏觀對沖基金提供杠桿的所謂回購市場中。最后，我認(rèn)為人工智能已經(jīng)變革了生產(chǎn)力，以積極的方式影響了各個領(lǐng)域，但未來仍然存在一些風(fēng)險。

11. 如果可以重新來一次，你會做出什么不同的決定？

我希望我們能盡早完成這些國債市場和股票市場的改革，并且和法院的相關(guān)問題也能夠更順利地處理。值得注意的是，法院的態(tài)度正在發(fā)生劇烈變化。我真的希望能夠更好地預(yù)測這些變化，這樣我們可以做一些能夠更好地應(yīng)對法院挑戰(zhàn)的事情。