來源：Katherine Doherty，Bloomberg

原標(biāo)題：Wall Street Goes All In on Great Crypto Comeback Fueled by Trump

僅僅三年前，一場(chǎng)激烈的爭(zhēng)論在全球衍生品市場(chǎng)年度盛會(huì)——被譽(yù)為“衍生品市場(chǎng)達(dá)沃斯”的會(huì)議上引發(fā)廣泛關(guān)注。這場(chǎng)爭(zhēng)論的雙方，一方是大名鼎鼎的加密貨幣億萬富豪、FTX 創(chuàng)始人薩姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried，簡(jiǎn)稱SBF），另一方是美國(guó)最大期貨及期權(quán)交易所的掌門人特里·達(dá)菲（Terry Duffy）。

當(dāng)時(shí)，這場(chǎng)交鋒不僅凸顯了傳統(tǒng)華爾街對(duì)加密行業(yè)新生力量的深深質(zhì)疑，也揭示了這位加密巨頭試圖顛覆衍生品交易模式的雄心。SBF希望推動(dòng)數(shù)字資產(chǎn)進(jìn)入主流市場(chǎng)，而達(dá)菲則是金融傳統(tǒng)秩序的堅(jiān)定捍衛(wèi)者，二人針鋒相對(duì)，使這一爭(zhēng)端成為行業(yè)內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)。

但那已是過去的事了。

今年，就在全球最大交易所和加密公司高管正準(zhǔn)備前往佛羅里達(dá)州參加期貨行業(yè)大會(huì)之際，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布將建立戰(zhàn)略性比特幣儲(chǔ)備。盡管這一舉措更具象征意義，但它無疑進(jìn)一步確立了數(shù)字資產(chǎn)作為主流金融工具的合法地位。

對(duì)于此前僅試探性涉足加密市場(chǎng)的華爾街機(jī)構(gòu)而言，未來四年將是一個(gè)難得的機(jī)遇。在特朗普政府的推動(dòng)下，加密行業(yè)正迅速升溫。周四，彭博社報(bào)道稱，特朗普家族旗下的加密企業(yè) World Liberty Financial Inc. 已與全球最大數(shù)字資產(chǎn)交易所幣安（Binance Holdings Ltd.） 進(jìn)行了業(yè)務(wù)洽談，或?qū)⒄归_更深層次的合作。

這種情緒與氛圍上的變化在本周的會(huì)議上展現(xiàn)得淋漓盡致。大會(huì)在博卡拉頓酒店舉行，傳統(tǒng)金融高管與加密行業(yè)從業(yè)者齊聚一堂，彼此交流。至于最顯眼的不同，那就是這次幾乎所有人都穿上了西裝，或者至少是有領(lǐng)襯衫。往年加密圈標(biāo)志性的短褲+T恤打扮幾乎銷聲匿跡，場(chǎng)面正式了不少。

連娛樂環(huán)節(jié)也透著一股“老錢”氣息。70 年代傳奇搖滾樂隊(duì) Cheap Trick 登臺(tái)獻(xiàn)唱，為現(xiàn)場(chǎng)觀眾助興——要知道，臺(tái)下坐著的，可是紐約證券交易所總裁林恩·馬?。↙ynn Martin） 和 DRW Holdings 創(chuàng)始人唐·威爾遜（Don Wilson） 這樣的金融大佬。

“加密行業(yè)回來了?！敝ゼ痈缙跈?quán)巨頭 Cboe Global Markets衍生品主管凱瑟琳·克萊（Catherine Clay） 在接受采訪時(shí)說道?！霸诮?jīng)歷了幾年的沉寂后，我們確實(shí)看到加密主題在博卡拉頓會(huì)議上重新回歸?！?/p>

唐納德·特朗普在競(jìng)選期間曾承諾要讓美國(guó)成為“全球加密之都”，而自上任以來，他確實(shí)在兌現(xiàn)這一承諾。他簽署了關(guān)于數(shù)字資產(chǎn)的行政命令，并推動(dòng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取行動(dòng)。他的證券監(jiān)管團(tuán)隊(duì)組建了一個(gè)專門針對(duì)加密行業(yè)的工作組，由長(zhǎng)期支持該行業(yè)的海絲特·皮爾斯（Hester Peirce） 負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)。

這一切都在增強(qiáng)華爾街對(duì)加密市場(chǎng)的信心?？稀じ窭锓遥↘en Griffin） 旗下的 Citadel Securities（城堡證券） 過去在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域一直持謹(jǐn)慎態(tài)度，但如今正尋求更深度參與，計(jì)劃成為加密貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性提供商。與此同時(shí)，CME Group Inc.（芝加哥商品交易所集團(tuán)） 在超越幣安（Binance）成為全球最大的比特幣衍生品交易所后，正進(jìn)一步擴(kuò)張，推出 Solana期貨。而據(jù)知情人士透露，過去一直對(duì)加密市場(chǎng)保持距離的 Intercontinental Exchange Inc.（洲際交易所集團(tuán)） 也開始看到機(jī)會(huì)，準(zhǔn)備入場(chǎng)，與老對(duì)手 CME 直接競(jìng)爭(zhēng)。

海外交易所也紛紛跟進(jìn)。在本次會(huì)議上，新加坡交易所（Singapore Exchange Ltd., SGX） 宣布計(jì)劃在今年下半年推出比特幣永續(xù)期貨（Bitcoin perpetual futures）。該公司表示，其首個(gè)數(shù)字資產(chǎn)合約將嚴(yán)格面向機(jī)構(gòu)客戶。

“到今年年底，會(huì)有更多公司大舉進(jìn)軍加密領(lǐng)域?！?由城堡證券（Citadel Securities） 支持的數(shù)字資產(chǎn)公司 EDX Markets LLC 首席商務(wù)與戰(zhàn)略官珍妮·海托沃-塞利托（Jeanine Hightower-Sellitto） 在采訪中表示，“過去兩個(gè)半月以來，尤其是自總統(tǒng)就職日以來，市場(chǎng)情緒發(fā)生了巨大轉(zhuǎn)變?！?/p>

對(duì)華爾街而言，今年的會(huì)議還帶來了一個(gè)新的共識(shí)：支撐加密貨幣的區(qū)塊鏈技術(shù)，將成為推動(dòng)美國(guó)股票市場(chǎng) 24/7 全天候交易的關(guān)鍵。

DRW Holdings創(chuàng)始人之一，同時(shí)也是加密公司 Digital Asset 聯(lián)合創(chuàng)始人的唐·威爾遜（Don Wilson） 表示，“過去有幾年，加密行業(yè)充滿炒作和夸大宣傳?！?但在他看來，“今年的不同之處在于，市場(chǎng)真正開始意識(shí)到，區(qū)塊鏈技術(shù)將在推動(dòng) 24/7 交易模式轉(zhuǎn)型的過程中發(fā)揮核心作用。”

在2022年SBF的公司破產(chǎn)并被判犯有欺詐罪后，加密貨幣行業(yè)失去了往日的風(fēng)光。那一年，他創(chuàng)立的FTX交易所在博卡拉頓海灘舉辦了一場(chǎng)深夜雞尾酒會(huì)，在展廳的巨型展位上發(fā)放品牌周邊商品，并舉辦了一場(chǎng)與從棒球明星轉(zhuǎn)型為商人的亞歷克斯·羅德里格斯（Alex Rodriguez，簡(jiǎn)稱A-Rod）的爐邊談話。由于他揮金如土，從美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)到政客，甚至湯姆·布雷迪（Tom Brady），都愿意聽聽他的想法。

但達(dá)菲并不買賬。這位長(zhǎng)期擔(dān)任芝加哥商品交易所（CME）負(fù)責(zé)人的行業(yè)資深人士，20世紀(jì)80年代在芝加哥的交易大廳開啟了他的職業(yè)生涯。他對(duì)SBF的雄心勃勃的計(jì)劃持懷疑態(tài)度。FTX希望獨(dú)立處理客戶在加密貨幣衍生品方面的所有需求，使用算法而非經(jīng)紀(jì)人來幫助清算交易。

“我在2017年就把加密貨幣引入了芝加哥商品交易所（CME），那時(shí)候我連SBF是誰都不知道，”達(dá)菲在今年的一次采訪中說道。他直言，SBF的計(jì)劃“從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來看非常危險(xiǎn)”。

達(dá)菲對(duì)2022年他們?cè)诓┛ɡD酒店酒吧的那次交鋒毫不避諱，稱之為“一場(chǎng)小摩擦”。此前在接受彭博社（Bloomberg）采訪時(shí)，他回憶道，自己當(dāng)時(shí)直接告訴SBF，他是個(gè)騙子，還說自己右口袋里的錢都比這位加密貨幣高管的資產(chǎn)要多。這一說法在2022年底FTX申請(qǐng)破產(chǎn)時(shí)得到了印證。該破產(chǎn)案揭露了一場(chǎng)持續(xù)多年的騙局，檢察官稱SBF從客戶、投資者和貸款機(jī)構(gòu)手中騙走了約100億美元。

FTX暴雷后，美國(guó)總統(tǒng)喬·拜登（Joe Biden）領(lǐng)導(dǎo)下的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)加密貨幣行業(yè)展開了大規(guī)模打擊。美國(guó)頂級(jí)衍生品監(jiān)管機(jī)構(gòu)——商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）在去年的執(zhí)法行動(dòng)中追回了創(chuàng)紀(jì)錄的171億美元，其中大部分來自針對(duì)FTX和幣安（Binance）的數(shù)字資產(chǎn)案件。

受此影響，一些公司主動(dòng)收縮業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而將目光投向迪拜、新加坡和香港等海外金融中心。交易巨頭Jump和Jane Street縮減了在美國(guó)的加密貨幣做市業(yè)務(wù)。由于華盛頓方面缺乏明確的監(jiān)管框架，Cboe關(guān)閉了其加密貨幣現(xiàn)貨業(yè)務(wù)。

自特朗普上任以來，監(jiān)管的枷鎖已經(jīng)開始松動(dòng)。上個(gè)月，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）結(jié)束了對(duì)Robinhood Markets Inc.加密貨幣業(yè)務(wù)的調(diào)查，并表示不會(huì)采取任何執(zhí)法行動(dòng)。同時(shí)，SEC還撤銷了對(duì)美國(guó)最大數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)Coinbase Global Inc.的訴訟，該訴訟此前指控其運(yùn)營(yíng)非法交易所。

僅在過去一個(gè)月，SEC就駁回或暫停了至少10起針對(duì)加密貨幣公司的案件。

Tradeweb市場(chǎng)結(jié)構(gòu)負(fù)責(zé)人伊麗莎白·柯比（Elisabeth Kirby）表示，快速變化的監(jiān)管環(huán)境正在為機(jī)構(gòu)投資者更深入地參與加密市場(chǎng)鋪平道路。Tradeweb是一家運(yùn)營(yíng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的公司，業(yè)務(wù)涵蓋利率、信貸、貨幣市場(chǎng)、股票以及加密貨幣ETF等領(lǐng)域。

銀行也在積極布局，試圖搶占更多加密貨幣業(yè)務(wù)。此前在加密領(lǐng)域并不活躍的摩根士丹利（Morgan Stanley），如今正在為潛在的IPO客戶鋪路。美國(guó)銀行（Bank of America Corp.）的高管們正在討論是否進(jìn)一步推動(dòng)為數(shù)字資產(chǎn)公司提供交易支持，而加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）在去年底完成其首筆加密交易后，正尋求拓展更多業(yè)務(wù)。

在本周的會(huì)議上，合作成為主旋律。討論的核心聚焦于傳統(tǒng)金融與加密行業(yè)如何攜手共進(jìn)。

就連達(dá)菲也表示，他現(xiàn)在支持加密行業(yè)的成功——畢竟，去年芝加哥商品交易所（CME）數(shù)字資產(chǎn)的日均交易量飆升了200%以上，交易額達(dá)到68億美元。

“我們上線了比特幣，接著是以太坊，現(xiàn)在我們剛剛宣布將上線Solana，”達(dá)菲說道，“我希望看到加密資產(chǎn)變得更加主流?！?/p>