撰文：Dominic Basulto?編譯：白話區(qū)塊鏈
加密貨幣投資者長期以來將比特幣稱為「數(shù)字黃金」。如果真是這樣，那么比特幣就像黃金一樣應(yīng)該能夠?qū)_當(dāng)前投資者所經(jīng)歷的市場波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)不確定性。
但讓我們看看現(xiàn)在的情況。黃金價(jià)格剛剛突破 3000 美元，創(chuàng)下歷史新高，今年迄今已上漲 15%。相比之下，比特幣從 1 月份 109,000 美元的歷史高點(diǎn)下跌了近 20%。
黃金似乎正在上漲，而比特幣——至少在當(dāng)前時(shí)刻——似乎正在下跌。那么，現(xiàn)在哪一個(gè)是更好的投資選擇呢?答案可能并不像你想象的那樣顯而易見。
一個(gè)需要記住的關(guān)鍵因素是比特幣與股市的相關(guān)性。在其歷史的大部分時(shí)間里，比特幣與股市完全不相關(guān)，這也是它對許多投資者如此具有吸引力的原因。2024 年，WisdomTree 對比特幣進(jìn)行了一項(xiàng)全面研究，發(fā)現(xiàn)比特幣與股市幾乎沒有相關(guān)性，除了自 2012 年以來的一些短暫時(shí)期。
從許多方面來看，這種不相關(guān)性使比特幣成為終極的投資組合多元化工具。不僅僅是比特幣與股市不相關(guān)——它與所有主要資產(chǎn)類別都不相關(guān)。它似乎是獨(dú)一無二的，華爾街也認(rèn)同比特幣作為對沖經(jīng)濟(jì)不確定性和市場波動(dòng)的潛在工具。
但在 2025 年，一些非常奇怪的事情正在發(fā)生：比特幣越來越像科技股。越來越多的統(tǒng)計(jì)證據(jù)支持這一觀點(diǎn)。
3 月，英國大型銀行渣打銀行 (Standard Chartered) 仔細(xì)研究了比特幣與股市的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)比特幣與納斯達(dá)克的相關(guān)性現(xiàn)在為 0.5，今年早些時(shí)候曾高達(dá) 0.8。同時(shí)，比特幣與黃金的相關(guān)性似乎已經(jīng)喪失，現(xiàn)在僅為 0.2，今年早些時(shí)候甚至一度為零。
這些數(shù)字變化可能看起來很小，但在投資者眼中卻是意義重大的。這表明比特幣可能不再是避險(xiǎn)資產(chǎn)。當(dāng)然，相關(guān)性會(huì)隨時(shí)間變化，但比特幣現(xiàn)在與科技股的走勢高度一致。簡單來說，現(xiàn)在購買比特幣就像購買一只波動(dòng)較大的科技股。如果科技股下跌，比特幣也會(huì)下跌;如果科技股上漲，比特幣也會(huì)上漲。
任何認(rèn)為比特幣是數(shù)字黃金的說法現(xiàn)在看起來都像是癡心妄想。如果比特幣甚至與黃金不相關(guān)，怎么可能是數(shù)字黃金呢?如果比特幣是對沖經(jīng)濟(jì)不確定性的工具，為什么它的價(jià)格還在下跌?
可以理解的是，許多比特幣投資者 ( 就像科技股投資者一樣 ) 已經(jīng)開始癡迷于最新的美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。所有這些數(shù)據(jù)——通貨膨脹報(bào)告、消費(fèi)者信心報(bào)告、國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 報(bào)告——對于理解比特幣接下來的走勢至關(guān)重要。
大規(guī)模全面關(guān)稅的潛在影響仍然未知。如果這些關(guān)稅將美國經(jīng)濟(jì)推入衰退，同時(shí)由于關(guān)稅導(dǎo)致物價(jià)上漲，情況可能會(huì)變得非常糟糕。可以問問 ChatGPT，1970 年代滯脹成為新的經(jīng)濟(jì)流行詞時(shí)發(fā)生了什么。
按照傳統(tǒng)智慧，如果認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)因關(guān)稅而陷入衰退，就應(yīng)該購買黃金;而如果認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)因「美國優(yōu)先」的關(guān)稅政策而強(qiáng)勁反彈，就應(yīng)該購買比特幣。
根據(jù)最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，高盛 (Goldman Sachs) 預(yù)測，到 2025 年底，黃金價(jià)格可能達(dá)到 3300 美元。這比當(dāng)前 3000 美元的價(jià)格上漲了 10%。
但你猜怎么著?比特幣在 24 小時(shí)交易期內(nèi)就能上漲 10%。在接下來的 9 個(gè)月里，這種表現(xiàn)對有著三位數(shù)年回報(bào)歷史記錄的比特幣來說似乎并不難實(shí)現(xiàn)。
因此，盡管黃金現(xiàn)在看起來是顯而易見的、無需動(dòng)腦的投資選擇，而比特幣越來越像科技股，我仍然選擇比特幣。歸根結(jié)底，我相信比特幣將在 2025 年跑贏黃金。
喜來順財(cái)經(jīng)
