作者：Matt Hougan，Bitwise首席投資官；編譯：AIMan@喜來順財經(jīng)

有一個值得注意的事實(shí)：比特幣在過去一個月里保持價格持平。

在我于4月14日撰寫這篇備忘錄時，比特幣的交易價格為84,379美元。一個月前，它的價格是84,317美元。這意味著30天內(nèi)的回報率為0.07%。

想一想。

從美國建立比特幣戰(zhàn)略儲備到特朗普總統(tǒng)對全世界征收關(guān)稅，加密貨幣市場受到了來自各方的絕對巨大沖擊，而我們的發(fā)展卻完全偏離了之前的軌跡。

當(dāng)我想到過去30天我花在研究市場上的時間、精力和焦慮時，我就想哭。

但與此同時，比特幣近期的表現(xiàn)也給我留下了深刻的印象。美國股市在2月19日達(dá)到頂峰，自此之后已下跌12.0%。比特幣同期下跌了12.4%。

這與之前的市場回調(diào)有明顯不同。

股市上一次進(jìn)入回調(diào)是在2022年，當(dāng)時標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在 1 月 3 日至 10 月 12 日期間下跌了24.5%。在此期間，比特幣下跌了58.3%。

在此之前，2020年初新冠疫情爆發(fā)之初，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了33.8%……比特幣下跌了38.1%。

再往前追溯，2018年末，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級導(dǎo)致股市下跌19.36%。比特幣下跌37.22%。

事實(shí)上，自2011年比特幣突破1美元大關(guān)以來，它在市場全面回調(diào)期間的表現(xiàn)從未超過股市。但這一次，我認(rèn)為它有機(jī)會。

批評人士會指出，在經(jīng)濟(jì)低迷時期追趕股票的表現(xiàn)與充當(dāng)對沖資產(chǎn)不同，而且在此次回調(diào)中，黃金的表現(xiàn)優(yōu)于比特幣。確實(shí)如此。

其他人可能會注意到，股市可能尚未觸底，或者過去幾天有所反彈（就像比特幣一樣）。（為了更及時，我使用了截至今天發(fā)布日期的數(shù)據(jù)。）

但這些都無法掩蓋一個更重要的點(diǎn)：比特幣目前看起來非常具有韌性。世界正在分崩離析，而比特幣的交易價格卻超過了 8 萬美元。如果這還不能讓你對它的持久力充滿信心，我不知道還有什么能。

比特幣正在我們眼前成長

你可能會問：為什么會發(fā)生這種情況？我認(rèn)為這是比特幣成熟的標(biāo)志。

比特幣的不同尋常之處在于，它的回報受到兩種力量的驅(qū)動，而這兩種力量有時會相互對立。

風(fēng)險資產(chǎn)：從某種程度上來說，比特幣是一種風(fēng)險資產(chǎn)：一種新興的、技術(shù)驅(qū)動的投資，歷史上在帶來高回報的同時也帶來了高波動性。

對沖資產(chǎn)：從另一個層面上講，比特幣可以發(fā)揮類似于黃金的作用，對沖宏觀政策錯誤和法幣貶值。

在比特幣的早期，“風(fēng)險資產(chǎn)”元素占據(jù)主導(dǎo)地位。比特幣的成功備受質(zhì)疑，因此當(dāng)市場進(jìn)入“避險”模式時，比特幣就會遭受重創(chuàng)，跌幅甚至超過股票。

如今，隨著越來越多的企業(yè)和機(jī)構(gòu)購買比特幣，越來越多的政府將其作為戰(zhàn)略儲備，“對沖資產(chǎn)”的說法越來越流行。投資者越來越多地將其視為數(shù)字黃金。其結(jié)果是，在市場下跌時期，比特幣的貝塔系數(shù)低于股票。

沒有人能保證這種關(guān)系會持續(xù)下去，也無法保證我們最近看到的比特幣的驚人強(qiáng)勢會延續(xù)到未來。但到目前為止，情況看起來相當(dāng)不錯。

我們的孩子正在成長，成為一項重要的資產(chǎn)。這是一件令人欣慰的事。