BTC繼續(xù)在84-85k區(qū)間橫盤震蕩。今4.20教鏈內(nèi)參《第15周 大餅橫盤縮量震蕩 市場(chǎng)情緒低迷不振》提到，鏈上數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前BTC市場(chǎng)正經(jīng)歷史上最嚴(yán)重的散戶缺失期。

根據(jù)分析師的研究，本輪從7萬美元到11萬美元的上漲中，小額地址活躍度指標(biāo)下降16%，這與2021年牛市末期機(jī)構(gòu)主導(dǎo)、散戶滯后的情況如出一轍。Glassnode的報(bào)告進(jìn)一步印證了這一現(xiàn)象：目前承受最大虧損的群體正是2024年后入場(chǎng)的新投資者，而長(zhǎng)期持有者仍保持盈利，說明市場(chǎng)已進(jìn)入“老手博弈”階段。

最近一段時(shí)間的縮量震蕩，呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)唱戲、散戶離場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化。這種結(jié)構(gòu)性變化帶來的直接影響是流動(dòng)性持續(xù)收緊。盡管ETF等機(jī)構(gòu)資金渠道規(guī)模突破4萬億元，但穩(wěn)定幣增長(zhǎng)停滯、山寨幣交易量腰斬等跡象表明，普通散戶投資者正逐漸遠(yuǎn)離市場(chǎng)。

當(dāng)前市場(chǎng)的矛盾性在于，BTC既因美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性獲得避險(xiǎn)資金青睞，又因ETF通道成為機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置工具。這種雙重屬性導(dǎo)致價(jià)格對(duì)利空消息反應(yīng)遲鈍，對(duì)利多消息過度敏感。而美國(guó)參議員提出的黃金憑證換錨BTC計(jì)劃雖具創(chuàng)新性，但也可能引發(fā)主權(quán)貨幣體系震動(dòng)。這種政策層面的搖擺，進(jìn)一步加劇機(jī)構(gòu)投資者的觀望情緒。

這些矛盾使得市場(chǎng)陷入高市值、低活性的怪圈。表面平靜卻暗流涌動(dòng)，任何政策或技術(shù)層面的突破都可能引發(fā)劇烈波動(dòng)。

2024年初的暴漲吸引大量新手入場(chǎng)，但隨后持續(xù)震蕩消耗了投機(jī)熱情。數(shù)據(jù)顯示，2024年3月后入場(chǎng)的新投資者普遍虧損15-20%，形成入場(chǎng)即套牢的負(fù)面示范。當(dāng)投機(jī)的賺錢效應(yīng)消失，大量耐不住性子的散戶投機(jī)者就要失望離場(chǎng)了。

衍生品市場(chǎng)占比超過現(xiàn)貨交易，合約杠桿、期權(quán)策略等復(fù)雜工具讓普通投資者望而卻步。機(jī)構(gòu)通過算法交易、鏈上監(jiān)控等手段形成信息優(yōu)勢(shì)。所有這些變化都讓散戶的生存難度驟增。

更值得注意的是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推遲、全球關(guān)稅博弈持續(xù)，這些因素推高了黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格，卻讓加密貨幣的數(shù)字黃金敘事顯得單薄。

當(dāng)前市場(chǎng)正處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。若美國(guó)通過BTC戰(zhàn)略儲(chǔ)備等政策，可能復(fù)制黃金的機(jī)構(gòu)化路徑，推動(dòng)價(jià)格突破?；蛘叱霈F(xiàn)類似2021年動(dòng)物幣熱潮的強(qiáng)賺錢效應(yīng)，帶動(dòng)散戶回流?；蛘吖溁蚱渌溕蠎?yīng)用出現(xiàn)飛躍，重燃VC幣板塊的熱情。但短期來看，市場(chǎng)更可能維持“箱體震蕩+局部熱點(diǎn)”格局?？此破届o之下蘊(yùn)含爆發(fā)力，但沒有人知道哪一個(gè)蓋子會(huì)首先被掀開。

在沒有更好的策略時(shí)，BTC八字訣（堅(jiān)持定投，逢跌加倉(cāng)）也許就是最穩(wěn)妥的策略。市場(chǎng)永遠(yuǎn)在獎(jiǎng)勵(lì)耐心的人。最平淡和無聊的垃圾時(shí)間，也許才是最好的黃金時(shí)間。