作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；編譯：鄧通，喜來順財經
大量清算在比特幣重返 95,000 美元的過程中發揮了一定作用。
比特幣與股票的關聯性減弱凸顯了其作為一種資產的獨立性日益增強。
機構投資者的看漲立場與散戶交易者的謹慎態度形成鮮明對比。
BTC 在 4 月 20 日至 4 月 26 日期間上漲了 11%，保持在兩個月高點 94,000 美元附近，表現出韌性。此次反彈是在特朗普政府發出降低進口關稅的信號，以及企業盈利報告強勁之后出現的。
五天內，現貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 凈流入資金達到創紀錄的 31 億美元，進一步增強了投資者對比特幣的信心。然而，一個關鍵的 BTC 衍生品指標顯示出看跌勢頭的跡象，引發了人們對 100,000 美元的目標是否仍然現實的質疑。
永久比特幣期貨合約受到散戶交易者的青睞，因為其價格與現貨市場緊密相關。正融資利率意味著買家需要支付費用來維持其頭寸，因此該利率的逆轉通常與看跌趨勢相關。
比特幣永續期貨年化融資利率。來源：Laevitas.ch
4 月 26 日錄得的大幅負融資利率在牛市期間極不尋常，因為這表明賣方的需求更強勁。自 4 月 14 日以來，這一指標一直不穩定，但隨著比特幣價格攀升至 94,000 美元以上，賣家措手不及。自 4 月 21 日以來，已有超過 4.5 億美元的 BTC 空頭頭寸被清算。
部分恢復的信心和比特幣價格的強勁可以歸因于標準普爾 500 指數每周 7.1% 的漲幅。然而，盡管有這種樂觀情緒，美國總統唐納德·特朗普據報道于 4 月 25 日表示，談判將取決于中國做出讓步，這導致交易員對近期漲勢的可持續性產生質疑。
公司現在報告的第一季度收益是貿易戰升級之前的數據，因此推動股市和比特幣的因素是不同的。事實上，比特幣的價格不再與標準普爾 500 指數密切相關。
30 天相關性：標準普爾 500 指數與比特幣/美元。資料來源：TradingView / Cointelegraph
目前，標準普爾 500 指數與比特幣的 30 天相關性為 29%，遠低于 3 月至 4 月中旬的 60% 水平。雖然這種較低的相關性并不意味著完全脫鉤，因為投資者情緒仍然受到宏觀經濟因素的影響，但它確實表明比特幣不僅僅是科技股的替代品。
黃金在 4 月 22 日達到 3,500 美元的歷史高點后未能保持看漲勢頭，這也對比特幣作為獨立資產類別的地位產生了重大影響。一些交易員曾對“數字黃金”的說法提出質疑，但 BTC 維持在 90,000 美元以上的時間越長，投資者的信心就越大，從而可能為進一步上漲鋪平道路。
永久 BTC 期貨中看跌杠桿的需求增加與專業交易員的情緒不一致。每月比特幣期貨合約避免了波動的融資利率，因此交易者可以提前知道他們的杠桿成本。
比特幣2個月期貨年化溢價。來源：Laevitas.ch
4月26日，兩個月比特幣期貨溢價（基差）升至七周以來的最高水平，表明看漲倉位的興趣有所增強。該指標目前為 6.5%，仍處于 5% 至 10% 的中性范圍內，但正在遠離看跌區域。
永續期貨和月度 BTC 合約的杠桿需求之間的脫節并不罕見。即使散戶交易者保持謹慎，機構的大量積累也足以在不久的將來將比特幣的價格推高至 100,000 美元以上。
喜來順財經
