來源：Galaxy；編譯：喜來順財經(jīng)
經(jīng)過一個月的等待，World Liberty Financial（WLFI）代幣持有者將于美國東部時間 9 月 1 日星期一上午 8:00（北京時間9月1日晚8點）看到該代幣在現(xiàn)貨市場上可交易。一個月前，WLFI 持有者對該項目的第三次治理提案投了贊成票，99.94% 的代幣投票贊成讓該代幣可交易。
首個鏈上解鎖窗口將通過特朗普家族主導的項目的“l(fā)ockbox”開啟，允許符合條件的買家領取其預售配額的20%，并將后續(xù)解鎖留待未來的治理投票。鏈上“l(fā)ockbox”合約目前托管著約150億枚WLFI，占該項目總供應量的15%。這將創(chuàng)建一個短期流動性事件，屆時近30億枚WLFI代幣（按近期價格計算價值約9.5億美元）將開始交易，隨后幾周和幾個月內(nèi)將由DAO驅(qū)動的供應決策。
update：CoinMarketCap CEO 9月1日表示，從World Liberty Financial官方處確認，WLFI流通量將是270億枚！
我們的數(shù)字都是項目方反復確認的
值得注意的是，在lockbox推出之前持有 WLFI 的 85,873 個錢包中，超過 30,000 個已將其所有 WLFI 鎖定在合約中（這是交易的先決條件）。
無論以何種標準衡量，這都是加密貨幣領域最活躍、參與度最高的代幣持有者群體之一。超過三分之一的持有者活躍于鏈上，持續(xù)更新并與 WLFI 智能合約互動，這在 DeFi 領域尤為顯著。DeFi 領域的大部分參與者都面臨著治理參與度低迷的問題——動態(tài)協(xié)議經(jīng)常被用來向閑置的持有者征稅。
雖然活躍用戶群值得稱贊，但大量錢包將所有資產(chǎn)存入鎖倉系統(tǒng)，表明了廣泛的交易意愿。第一批以 0.015 美元/枚代幣的價格買入的 WLFI 持有者獲得了 20 倍的收益，而第二批以 0.05 美元/枚代幣的價格買入的持有者獲得了約 6 倍的收益。對沖和套現(xiàn)這些頭寸的意愿將會很高，持有者只需簡單計算一下，只需賣出20% 解鎖份額的一部分 ，就將獲得全部投資本金的同等美元。
根據(jù)盤前交易水平，WLFI 的完全稀釋價值在 0.20 美元時約為 200 億美元，在 0.42 美元時約為 420 億美元。由于 WLFI 鎖倉中約 150 億 WLFI 余額的 20% 將于 9 月 1 日解鎖，我們預計至少有 30 億代幣將實現(xiàn)流通。以每股 0.20 美元計算，這相當于約 5.92 億美元的流通量；以每股 0.42 美元計算，這相當于約 12.4 億美元。換言之，首批發(fā)行的是 0.015 美元和 0.05 美元預售部分的 20%，最多占總供應量的 5%——這正是Alameda過去熱衷于交易的代幣類型，流通量低，F(xiàn)DV 高。（注：CoinMarketCap CEO從World Liberty Financial官方處確認，WLFI流通量將是270億枚，?0.20 美元每枚相當于54億美元流通量，0.42美元每枚相當于113.4億美元流通量）
盤前市場的交易非常活躍。幣安的未平倉合約 (OI) 接近 2.5 億美元，24 小時交易量超過 5 億美元。Hyperliquid平臺上的WLFI交易量超過約 15 億，未平倉合約價值約為 6,000 萬美元。由于結構性弱點，盤前市場應始終持保留態(tài)度：價格是參與者之間的共識，沒有外部現(xiàn)貨預言機，因此市場力量可以推動價格。上周，一位資金雄厚的交易員在Hyperliquid XPL 盤前交易中大獲全勝，在短時間內(nèi)將價格上漲了約兩倍，并引發(fā)了大范圍的空頭清算，就體現(xiàn)了這種動態(tài)。Hyperliquid?“hyperps?”以及幾乎所有盤前市場的融資都是根據(jù)收盤價的移動平均線而不是外部現(xiàn)貨參考計算的，這可能會放大這些事件。
第一波浮動在0.20美元至0.42美元之間，相當于數(shù)十億美元甚至超過100億美元的名義代幣進入流通市場。隨著現(xiàn)貨市場開放和跨交易所流動性的再平衡，這種規(guī)模通常會造成巨大的基差波動和資金傾斜。隨著現(xiàn)貨交易的開始，跨交易所基差應該會收縮，但波動性不會消失。盡管交易活躍，但解鎖的規(guī)模仍可能超過當前的盤前持倉量，并引發(fā)價格的大幅波動。
拋開數(shù)字不談，重要的是要記住 WLFI 代幣代表什么。WLFI 的“金皮書（Gold Paper）”條款規(guī)定，該代幣僅用于治理：沒有收入、沒有分配、沒有股權，也沒有協(xié)議現(xiàn)金流的權利。同樣的條款披露，該公司向 DT Marks DeFi, LLC（隸屬于唐納德·J·特朗普）固定授予 225 億 WLFI，并達成了一項收入分成協(xié)議，該協(xié)議將 75% 的凈協(xié)議收入分配給該實體，25% 分配給代幣持有者以外的其他內(nèi)部人士。WLFI 治理投票僅用于發(fā)出信號，World Liberty 團隊可自行決定推翻該投票。World Liberty Financial 迄今為止最賺錢的項目是其價值 1 美元的穩(wěn)定幣（由幣安代碼開發(fā)），該幣的推出并未發(fā)布任何論壇帖子或進行治理投票。
如果你是memecoin 交易員或利率交易員，祝你好運。如果你更關注基本面，請重讀以上段落。
喜來順財經(jīng)
