鄧通，喜來順財經(jīng)
HYPE 是當今表現(xiàn)最好的山寨幣之一，近三個月，HYPE已經(jīng)上漲66.3%，截至發(fā)稿報57.52美元。
Hyperliquid?憑借5.66億美元的交易量位列“24小時交易量排名的去中心化交易所”第六位，自2023年推出至今，短短兩年時間即被公認為CEX殺手。近期，Hyperliquid 的市場份額迅速上升，8 月占據(jù)了 6.9% 的份額——整個8月的交易量為 214 億美元，比 7 月增長了 129.3%，增長速度穩(wěn)居首位。
老牌CEX們?yōu)榱擞瓚?zhàn)新生代DEX?Hyperliquid ，紛紛下場開發(fā)各自的DEX。
如今，Hyperliquid正迎來兩大強勁的競品：幣安旗下去中心化加密衍生品交易所Aster、波場生態(tài)去中心化永續(xù)合約平臺SunPerp。
Aster和SunPerp各有哪些看點？幣安、波場為何迅速推出兩大競品？
Aster 是一個去中心化的永續(xù)合約交易所，由 CZ 旗下的 YZi Labs（前身為 Binance Labs）和 BNB Chain 領(lǐng)先的 DEX PancakeSwap 支持，在今年7月份推出。旨在提供中心化平臺的性能，并兼具DeFi的去信任特性。Aster 由風險投資機構(gòu) YZi Labs 投資，旨在滿足從機構(gòu)投資者到散戶投資者等每一位交易者的核心需求，是 Hyperliquid 的直接競爭對手。
CZ曾多次發(fā)文推廣Aster，重視程度可見一斑。
Aster 旨在通過兩種不同的模式滿足各種交易風格的需求。專業(yè)模式基于類似中心化交易所的訂單簿模型，這種設計能夠提供深度流動性并最大程度地降低滑點，尤其適用于 BTC/USD 等主要交易對；簡易模式采用 ALP（Aster 流動性池）模型，交易者可以在共享的流動性池中建倉，可以實現(xiàn)更簡化的一鍵式交易體驗，無需存款。
9月8日，Aster正式公布其原生代幣ASTER的代幣經(jīng)濟學模型。ASTER總供應量為80億枚，采用BEP-20格式在幣安智能鏈上發(fā)行。代幣分配比例為：社區(qū)空投53.5%(約42.8億枚)，其中8.8%(7.04億枚)將于2025年9月17日TGE當天解鎖； 生態(tài)系統(tǒng)與社區(qū)30%(24億枚)，將在20個月內(nèi)線性釋放； 金庫儲備7%(5.6億枚)，完全鎖定直至治理機制批準使用；團隊與顧問5%(4億枚)， 首年100%鎖定后40個月線性釋放； 流動性與上市4.5%(3.6億枚)，TGE時完全解鎖。
9月17日，ASTER 上線，用戶可申領(lǐng)空投。
火幣HTX已于今日15時首發(fā)上線ASTER，Binace Alpha 也已上線 ASTER。截至發(fā)稿，ASTER漲勢如虹，報0.61美元，按照開盤價0.025美元計算，漲幅達2440%，最高曾突破0.79美元。
今日，孫宇晨也在X上發(fā)帖：“TRON 上的 Perp Dex 前景光明。Tron 是 USDT 的主要網(wǎng)絡，而 Perp 是 USDT 最早的用例之一。雖然它來得晚，但俗話說得好：種樹的最佳時機是十年前，其次是現(xiàn)在。http://sunperp.com 終于來了。”
據(jù)SunPerp官網(wǎng)信息，SunPerp具有高流動性和零手續(xù)費等特點，可實現(xiàn)即時訂單執(zhí)行、零滑點、大宗交易的順利進入/退出。SunPerp的愿景是讓 Tron 用戶享受高性能的衍生品交易。
SunPerp的推出將進一步完善Tron生態(tài)系統(tǒng)：通過增加衍生品交易產(chǎn)品與Hyperliquid分一杯羹；通過高流動性的交易吸引更多用戶等。
自2024年以來，永續(xù)合約作為一種交易工具開始復蘇。在2021-2022年的牛市期間，永續(xù)合約的日均交易量約為50億美元。2025年初，這一數(shù)字經(jīng)常超過150億美元，其中Hyperliquid占據(jù)了近三分之二的份額。
Hyperliquid 似乎已經(jīng)坐上了DEX王座。2023-2024 年，dYdX（綠色）占據(jù)主導地位；2025 年，Hyperliquid（粉色）占據(jù)了主導地位。
根據(jù)CoinGecko的數(shù)據(jù)，Hyperliquid 目前在衍生品交易所中排名第6位，領(lǐng)先于不少老牌交易所，這也意味著DEX與CEX之間正在進行激烈競爭。毫無疑問，Hyperliquid 在贏得了DEX內(nèi)部競爭之后，正在搶奪CEX的市場份額。
據(jù) CoinGecko報告顯示，幣安等中心化交易所的交易量在第二季度出現(xiàn)下滑，去中心化交易所在現(xiàn)貨加密貨幣交易量中的市場份額創(chuàng)下了歷史新高。DEX 的現(xiàn)貨交易量飆升至 8763 億美元，較上一季度增長超過 25%。與此同時，CEX 的交易量大幅回落，主要平臺的現(xiàn)貨交易量下降近 28%，至 3.9 萬億美元。這意味著 DEX 與 CEX 的交易量比率躍升至歷史新高 0.23，表明投資者對直接鏈上交易的需求不斷增長。
DEX 似乎正在崛起，據(jù) Token Terminal 數(shù)據(jù)顯示，在過去兩年內(nèi)，DEX交易量增長了 460%。但相較于CEX而言，DEX還有很大的發(fā)展空間。
Arthur Hayes曾預測Hyperliquid的代幣有126倍的上漲空間，并指出穩(wěn)定幣的擴張將使DEX的年化費用從目前的 12 億美元年化收入增至 2580 億美元。DEX有廣闊的發(fā)展前景，幣安、TRON此時布局DEX，有想從藍海中搶占先機之勢。
幣安、TRON原生態(tài)中沒有去中心化永續(xù)合約平臺，推出Aster、SunPerp是對現(xiàn)有生態(tài)的補充，可以完善生態(tài)矩陣，吸引更多用戶、提升行業(yè)競爭力。兩者都可以因為DEX的加入形成CEX+DEX+公鏈的更為完善的生態(tài)矩陣，滿足用戶的更多需求。
Aster的專業(yè)模式（訂單簿模型）與簡易模式（ALP 流動性池模型），既能滿足機構(gòu)與散戶的多元化交易需求，又能強化幣安在DEX中的布局；TRON是?USDT 的主要流通網(wǎng)絡，而永續(xù)合約是 USDT 的核心應用場景之一，SunPerp 的零手續(xù)費特點可以直接吸引TRON的參與者入場衍生品交易，進一步提升生態(tài)活躍度。
幣安推出 Aster、TRON上線 SunPerp是DEX發(fā)展到一定程度，并開始威脅CEX的必然產(chǎn)物。DEX 與 CEX 交易量此消彼長的數(shù)據(jù)，更凸顯了用戶對鏈上交易信任度的提升。
Hyperliquid正面臨來自Aster、SunPerp的挑戰(zhàn)，DEX未來的格局或許正在被重塑的路上。
喜來順財經(jīng)
