直播對談嘉賓介紹

David Namdar（X@namdarp） ：BNC@BNBNetworkCo首席執行官、同時也是Galaxy Digital的聯合創始人，擁有十多年加密貨幣與資本市場經驗。他目前擔任納斯達克上市公司BNB Network Company（BNC）的CEO，領導著一個以BNB為核心的數字資產國庫項目，被外界稱為“BNB版的MicroStrategy”。

CZ：幣安（Binance）@binancezh的創始人和前首席執行官，也是全球加密貨幣行業最具影響力的企業家之一。

引言與背景

BNB（Build and Build）最初作為幣安交易所的平臺代幣于2017年推出，當時正值ICO和功能型代幣的熱潮。然而，經過七年多的發展，BNB已經從一個簡單的交易所代幣演進為支撐多鏈生態系統的核心資產。近期，BNB價格屢創新高，引發了市場對其價值重估的關注。

要理解BNB的投資價值，首先需要區分"BNB代幣"與"BNB Chain生態系統"的概念。許多投資者仍將BNB視為"Binance Coin"，這種認知已經過時。實際上，BNB現在是一個獨立的去中心化生態系統的原生資產，雖然幣安交易所仍為BNB持有者提供手續費折扣和各種權益，但這只是BNB眾多用例中的一部分。

BNB生態的技術演進路徑

BNB的發展歷程體現了區塊鏈技術的快速迭代特征。從最初的以太坊ERC-20代幣起步，BNB先后經歷了向Tendermint區塊鏈的遷移、EVM兼容性的實現、二層解決方案opBNB的推出，以及存儲專用鏈Greenfield的開發。這種多鏈架構使得BNB能夠適應不同的技術需求和應用場景。

幣安創始人趙長鵬（CZ）在最近的訪談中表示，開發團隊正在考慮下一代架構，目標是實現100-1000倍的吞吐量提升，同時原生支持AI、穩定幣和RWA（現實世界資產）等新興應用。這種技術演進策略使BNB鏈相比其他區塊鏈展現出更強的適應性和前瞻性。

穩定幣市場的戰略機遇

穩定幣被視為加密行業最具盈利潛力的業務之一。Tether以約200名員工創造年收入130-150億美元，展現了驚人的人均產出效率。然而，傳統穩定幣發行方此前對BNB鏈的支持有限，USDT至今未在BNB鏈上原生發行，USDC也是最近才開始原生支持。

這種供給空白為原生穩定幣項目創造了機會。USD1等項目在BNB鏈上展現出強勁增長勢頭，填補了生態系統中的重要空白。從全球視角看，穩定幣實際上充當了美元的全球化工具，幫助美元在國際貿易中擴大影響力。對于希望在全球金融體系中獲得更大話語權的經濟體而言，發展本幣穩定幣具有重要戰略意義。

RWA代幣化的現實挑戰與機遇

現實世界資產（RWA）代幣化是區塊鏈技術的重要應用方向，但面臨諸多實際挑戰。房地產等傳統資產由于價格波動較小、交易頻率低，代幣化后可能面臨流動性不足的問題。此外，代幣化資產的法律地位、監管歸屬和權益行使等問題尚待明確。

相比之下，傳統金融工具和大宗商品更適合率先實現代幣化。這些資產具有標準化程度高、易于定價和交割的特點。股票代幣化雖然需求明確，但面臨嚴格的證券監管要求，需要監管部門提供清晰的政策指引。

AI與區塊鏈的深度融合

人工智能的快速發展將顯著推動區塊鏈交易量的增長。未來每個人可能擁有成千上萬個AI代理，這些代理將進行頻繁的微小交易，交易頻率可能比目前高出3-6個數量級。傳統金融基礎設施難以處理如此高頻率的微交易，而區塊鏈技術天然適合這種應用場景。

同時，區塊鏈也能為AI發展提供重要支持，包括隱私保護、安全訓練、透明的算法開發過程等。AI訓練過程中的數據使用、版權保護等問題都可能通過區塊鏈技術得到更好解決。這種雙向促進關系預示著AI和區塊鏈將形成更緊密的融合生態。

從中心化到去中心化的交易趨勢

雖然中心化交易所（CEX）目前仍是多數用戶進入加密世界的入口，但去中心化交易所（DEX）的增長趨勢明確。CEX提供了更友好的用戶體驗和客服支持，適合初學者使用。然而，隨著用戶經驗增長，他們傾向于選擇能提供更高自由度和控制權的DEX。

這種趨勢轉變的根本驅動力是去中心化的核心價值主張：用戶對資產的完全控制權。盡管當前DEX的用戶體驗仍需改善，但技術進步和產品優化將逐步縮小與CEX的差距。從長期看，DEX交易量超越CEX只是時間問題。

數字資產金庫的新模式

MicroStrategy創始人Michael Saylor開創的"數字資產金庫"模式為傳統企業參與加密市場提供了新路徑。這種模式允許傳統投資者通過購買上市公司股票間接獲得數字資產敞口，為無法直接購買加密貨幣的機構投資者提供了便利。

BNB作為表現優異的數字資產，具備成為企業財庫資產的潛力。相比單一的比特幣配置策略，多元化的數字資產組合能夠更好地捕捉不同生態系統的增長機會。數字資產金庫模式的推廣將進一步推動傳統金融與Web3的融合。

全球化視野下的普惠金融

CZ強調，衡量BNB生態成功的標準不應該是價格表現，而是能夠幫助多少人獲得金融服務。當前許多發達國家的企業不重視非洲、東南亞等欠發達地區，但這些地區蘊含巨大的長期價值。通過區塊鏈技術提供金融服務，能夠幫助數十億人接入全球金融體系。

這種愿景契合了區塊鏈技術的初衷：構建一個更包容、更公平的金融系統。隨著全球人口增長和新興市場經濟發展，為100億人提供金融服務的目標具有重要意義。這種使命驅動的發展模式也為BNB生態的長期增長提供了堅實基礎。

投資啟示與風險提示

BNB從交易所代幣演進為去中心化生態系統原生資產的歷程，展現了加密行業的快速迭代能力。其在穩定幣、RWA、AI融合等新興領域的布局，以及從CEX向DEX遷移的趨勢支持，都為其長期價值增長提供了多重驅動力。

然而，投資者也需要注意相關風險。監管政策變化、技術競爭加劇、市場波動等因素都可能影響BNB的表現。此外，去中心化生態系統的成長需要時間，短期價格波動可能較大。

從投研角度看，BNB代表了一種新型數字資產類別：既不是單純的支付代幣，也不是傳統意義的股權代幣，而是一個開放生態系統的價值捕獲工具。這種模式的成功將為整個加密行業提供重要參考，值得長期關注和研究。

結語

BNB生態系統的發展軌跡體現了區塊鏈行業從單一應用向綜合基礎設施演進的趨勢。隨著穩定幣、RWA、AI等新興應用的成熟，以及去中心化交易的普及，BNB有望在下一個發展周期中發揮更重要的作用。對于希望參與Web3發展紅利的投資者而言，深入理解BNB生態系統的價值邏輯和發展前景具有重要意義。