信用評級公司標準普爾全球(S&PGlobal)已開始對全球八種穩定幣進行風險評估，穩定幣龍頭Tether的USDT和MakerDAO的DAI僅拿到次低的4分(Constrained)，而Circle的USDC則拿到2分(Strong)的次優等級。

標普對穩定幣評估方法

標普此套評估穩定幣的方法，首重在評估資產品質風險，包括信用、市場價值和托管風險，然后再進一步分析超額抵押要求和清算機制。分數從1到5(強到弱)。

在資產評估之后，標普會加加入另外五個領域(紫色框部份)的分析進行微調，最后才得出穩定幣1到5的評分

• 治理

• 法律與監管框架

• 可贖回性和流動性

• 技術和第三方依賴性

• 追蹤記錄

Tether存在高風險性資產，評分為4

全球最大穩定幣發行商Tether在此次評分中僅拿到4分(Constrained)，因為缺乏有關USDT儲備的托管人、交易對手或銀行賬戶提供者的信息。而其儲備中雖然大部分是美國政府債券和現金等價物，但也存在大量揭露有限的高風險性資產。

其他弱點還包括儲備管理和風險偏好的透明度有限、缺乏監管框架、沒有資產隔離來防止發行商破產，以及USDT的主要可贖回性受到限制。

USDC得到次優的2分

由Circle發行的USDC在資產評估中拿到最高的1分。其低風險的資產儲備(主要是短期美債和銀行存款)，資金存放在貝萊德(BlackRock)在SEC注冊的Circle Reserve Fund(CRF)中，抵押率維持在100%以上，僅有5%的資產在CRF之外。

而USDC最終拿到的評估為次優等級的2分，主因是標普質疑Circle在破產時資產是否會受到保護，雖然其報告稱儲備與其他資產是分開的，但仍缺乏先例來評估。

RWA惹議，DAI僅拿到4分

標普在DAI的金庫觀察到現實世界資產(RWA)提高了信用風險，且有流動性的疑慮，而治理與決策權集中、未經測試的清算程序，以及二級市場流動性的擔憂，讓其僅拿到4的低分。

TrueUSD僅拿最弱5分

因為缺乏儲備資產性質和持有資產機構的相關信息，標普將TUSD評為最差的5分。

TUSD出具的報告指出，其基礎資產由存放在香港、瑞士和巴哈馬的存款機構的存款組成，而其香港存款機構也投資其他工具產生收益，而關于標的資產的隔離公開資訊很少，超出了其獨立會計師報告中的范圍。

TUSD作為今年成長最迅速的穩定幣，一直被市場認為與孫宇晨有關，也有許多備受爭議的疑點。

其他穩定幣評分

另外4個穩定幣的評分分別為：

• GUSD：2

• USDP：2

• FRAX：5

• FDUSD：4

USDT仍位居穩定幣龍頭，總市值高達905億美元

根據CoinGecko的最新資料顯示，USDT仍位居穩定幣龍頭，總市值高達905億美元，USDC市值為240億美元，其次為DAI的52億美元和TUSD26億美元。