作者：Qiao Wang 來源：medium 翻譯：善歐巴，金色財(cái)經(jīng)
最近，不少人對(duì)以太坊在加密生態(tài)中的定位產(chǎn)生了懷疑。比特幣被視為 "數(shù)字黃金" 的價(jià)值儲(chǔ)存鏈，Solana 則以最快、最便宜、無橋梁的智能合約平臺(tái)著稱。這讓一些膚淺的觀察者認(rèn)為以太坊尷尬地陷在了中間。
然而，以太坊目前擁有經(jīng)久不衰、無法復(fù)制的優(yōu)勢(shì)。它同時(shí)是：
最具 Lindy 效應(yīng)的智能合約鏈 (Lindy 效應(yīng)：隨著時(shí)間的推移，事物變得更有價(jià)值或更可靠)
唯一跨越監(jiān)管鴻溝的智能合約鏈
唯一與 Coinbase 保持一致的鏈
唯一擁有 "收益" 的鏈
這些優(yōu)勢(shì)使得以太坊比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更具備被機(jī)構(gòu)大量采用的條件。社區(qū)需要做的，就是專注于這些優(yōu)勢(shì)，停止打防守戰(zhàn)。
以太坊是第一個(gè)功能完備的智能合約鏈，從白皮書發(fā)布至今，已走過近十年，歷經(jīng)兩輪完整的加密牛市和熊市，即將進(jìn)入第三輪。它從未因技術(shù)問題宕機(jī)，擁有近十年的成熟工具和安全經(jīng)驗(yàn)，通過反復(fù)的考驗(yàn)和對(duì)開源文化的擁抱，大多數(shù)潛在的智能合約漏洞攻擊都被識(shí)別和修復(fù)。更重要的是，以太坊的累計(jì)總鎖倉(cāng)價(jià)值（TVL）達(dá)到約 40 萬億美元日，是 Solana 的 40 倍。雖然歷史上曾發(fā)生過 TheDAO 攻擊事件，但那是 7 年前的事了，如今的新人大多并不了解。
綜上所述，將機(jī)構(gòu)資金投入以太坊生態(tài)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于 Solana。或許你會(huì)反駁說，Solana 的高回報(bào)可以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)，但請(qǐng)記住，你并不是需要擔(dān)負(fù)職業(yè)生涯風(fēng)險(xiǎn)的高盛基金經(jīng)理。他們追求的是數(shù)千萬美元的年度獎(jiǎng)金，而你只想通過 WIF 賺個(gè) 100 萬美元。對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來說，加密貨幣本身就已經(jīng)足夠冒險(xiǎn)了，機(jī)構(gòu)內(nèi)部的倡導(dǎo)者們可能更希望將因意外共識(shí)機(jī)制或合約漏洞而被解雇的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
以太坊在機(jī)構(gòu)市場(chǎng)上擁有一個(gè)巨大的中期優(yōu)勢(shì)：芝加哥商品交易所 (CME) 列出了 ETH 期貨合約。比特幣是 CME 上市 的唯一其他加密資產(chǎn)。如今，這一合約已有近 3 年的歷史，已經(jīng)給了監(jiān)管機(jī)構(gòu)，尤其是美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC)，一定程度的對(duì) ETH 交易的舒適感，而這種舒適感對(duì)于 SOL 來說并不存在。
此外，在針對(duì) Coinbase 的訴訟中，SEC 將 SOL 定性為證券，這在案件解決之前為 SOL 蒙上了一層厚厚的監(jiān)管陰影（可能需要數(shù)年時(shí)間）。雖然 SEC 沒有正式宣布 ETH 不是證券，但大多數(shù)律師都同意，在比特幣之后，ETH 最有可能被視為非證券。所有這些都關(guān)系到一般的舒適度，同時(shí)也關(guān)系到 2024 年批準(zhǔn) ETH 現(xiàn)貨 ETF 的可能性，這將大大增加機(jī)構(gòu)資金的流入。
Coinbase 對(duì)以太坊的青睞通過 Base rollup 項(xiàng)目可見一斑。拋開技術(shù)層面，Base arguably 是整個(gè)加密領(lǐng)域最引人注目的鏈條之一。超過 1 億來自美國(guó)合規(guī)交易所的 KYC 用戶可以直接參與 Base 生態(tài)，這意味著 Coinbase 不僅是龐大的以太坊分發(fā)渠道，其 1 億用戶的 KYC 層也讓 Base，乃至其背后的以太坊，成為了 "合規(guī) DeFi" 的完美家園。
合規(guī) DeFi 的一個(gè)典型例子是真實(shí)世界資產(chǎn) (RWA) 代幣化。為了將傳統(tǒng)資產(chǎn)上鏈，大多數(shù)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)發(fā)行方需要 KYC，希望與像 Coinbase 這樣的可信賴合作伙伴合作，并使用一個(gè)經(jīng)時(shí)間考驗(yàn)的鏈條。許多加密理想主義者對(duì) RWA 仍然過敏，但如果我告訴你，新興經(jīng)濟(jì)體的數(shù)億人不僅想要美元穩(wěn)定幣，還想要數(shù)萬億美元的美國(guó)國(guó)債、股票和房地產(chǎn)呢？誠(chéng)然，美元已經(jīng)比當(dāng)?shù)刎泿艃?yōu)越很多，但額外的 5-10% 年回報(bào)仍然是改變游戲規(guī)則的因素。
2021 年 8 月 EIP1559 實(shí)施，2022 年 9 月 "合并" 完成后，以太坊現(xiàn)在擁有 "實(shí)際收益率"。具體來說，質(zhì)押 ETH 的用戶會(huì)獲得用 ETH 計(jì)價(jià)的回報(bào)，一部分來自新發(fā)行的 ETH，另一部分來自用戶為在以太坊網(wǎng)絡(luò)上處理交易支付的費(fèi)用。由于費(fèi)用通常超過新發(fā)行的供應(yīng)，以太坊的收益率高于其通貨膨脹率。這就是 "真實(shí)收益" 的定義，也是以太坊在加密世界獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)。
機(jī)構(gòu)熱衷于收益，尤其是 "真實(shí)收益"。不難想象這樣一個(gè)場(chǎng)景：當(dāng)人們對(duì)加密貨幣的風(fēng)險(xiǎn)偏好略微抬頭時(shí)，一些機(jī)構(gòu)資金管理者會(huì)意識(shí)到，以太坊既可以視為科技成長(zhǎng)型風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，又可以視為 "真實(shí)收益" 來源。僅需少數(shù)機(jī)構(gòu)參與即可啟動(dòng)趨勢(shì)。
以太坊社區(qū)需要團(tuán)結(jié)起來，圍繞清晰的市場(chǎng)戰(zhàn)略行動(dòng)了。“再質(zhì)押”、“4844”、“賬戶抽象”和“數(shù)據(jù)可用性”這些術(shù)語(yǔ)并不是市場(chǎng)戰(zhàn)略，充其量只是產(chǎn)品路線圖，最壞的情況是技術(shù)黑話，只會(huì)讓終端用戶一頭霧水。如果你還沒有在這波 Degen 狂熱中注意到，用戶實(shí)際上很少關(guān)心以太坊播客和協(xié)議開發(fā)者熱衷的東西。
Degen 用戶在乎的是費(fèi)用、速度和避免橋接。在這方面，以太坊短期內(nèi)無法趕上 Solana。另一方面，機(jī)構(gòu)用戶在乎的是 Lindy 效應(yīng)、監(jiān)管舒適度、像 Coinbase 這樣的可信賴合作伙伴以及真實(shí)收益，而這些都是目前只有以太坊具備的優(yōu)勢(shì)。因此，成為事實(shí)上的機(jī)構(gòu)友好型智能合約鏈?zhǔn)且粋€(gè)高度可行的市場(chǎng)戰(zhàn)略，對(duì)我來說，也是迄今為止最明顯的戰(zhàn)略。
現(xiàn)在我們需要的是，讓那些以太坊影響力人物停止尷尬地辯護(hù)，與 Solana 和比特幣競(jìng)爭(zhēng)。不要再否認(rèn) Solana 為 Degen 提供了更好的用戶體驗(yàn)，也不要再糾結(jié)于 Solana 技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上那些微不足道且可以修復(fù)的缺陷，更不要停止那個(gè)愚蠢的 “超聲波貨幣” 敘述，只會(huì)讓機(jī)構(gòu)不再認(rèn)真對(duì)待你們。
相反，應(yīng)該專注于以太坊目前獨(dú)有的不可復(fù)制的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)只有以太坊能夠?qū)崿F(xiàn)的愿景。在真正為時(shí)已晚之前，采取行動(dòng)吧！
喜來順財(cái)經(jīng)
