簡(jiǎn)析BTC現(xiàn)貨與ETF不同之處

訪客 2年前 (2024-01-01) 閱讀數(shù) 491 #區(qū)塊鏈

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原文作者：TVBee?@blockTVBee，twitter

BTC 現(xiàn)貨 ETF 有何不同——一圖帶你看懂 3 種 BTC ETF&3 種 BTC 期貨

先來科普

關(guān)于 BTC 期貨

目前主流的 BTC 期貨包括 3 種：

第一種：Binance、歐易等平臺(tái)的永續(xù)期貨。

第二種：CME(芝商所) 的 BTC 期貨，是使用現(xiàn)金結(jié)算的，所以它其實(shí)除了有結(jié)算周期以外，其他的和第一種差不多。

第三種：BAKTT 的 BTC 期貨，這種 BTC 期貨是用現(xiàn)貨結(jié)算的。

關(guān)于 BTC 期貨 ETF

目前，絕大部分 BTC 期貨 ETF 是基于 CME 的 BTC 期貨。

關(guān)于 ETF

ETF(Exchange Traded Fund)，交易所交易基金。

ETF 可以基于一籃子資產(chǎn)或某一種資產(chǎn)創(chuàng)建，這些相應(yīng)的一籃子資產(chǎn)或某種資產(chǎn)我們可以稱其為基礎(chǔ)資產(chǎn)或底層資產(chǎn)。

ETF 代表著基礎(chǔ)資產(chǎn)的所有權(quán)的一部分。這意味著 ETF 產(chǎn)品支持贖回，即把 ETF 換回等值的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

因此，ETF 產(chǎn)品不能憑空發(fā)行。發(fā)行者需要持有等值的基礎(chǔ)資產(chǎn)，方可發(fā)行 ETF。

3 種 BTC ETF

基于 BTC 現(xiàn)貨的 ETF

很多小伙伴認(rèn)為 BTC 現(xiàn)貨 ETF 是利好，這個(gè)觀點(diǎn)正確。

但是，有些小伙伴的理解是：「現(xiàn)貨 ETF 和期貨 ETF 不同，期貨 ETF 可以通過，但現(xiàn)貨 ETF 通過一直沒通過是因?yàn)楸O(jiān)管原因，所以當(dāng) BTC 現(xiàn)貨 ETF 通過以后，說明 BTC 在監(jiān)管上得到了認(rèn)可，因此利好 BTC」。這個(gè)觀點(diǎn)不能說不對(duì)，只能說不夠。

貝萊德等機(jī)構(gòu)的現(xiàn)貨 ETF 可能是 BTC 史上最大的實(shí)質(zhì)性利好。

因?yàn)榘l(fā)行 ETF 產(chǎn)品，需要持有等值的基礎(chǔ)資產(chǎn)。發(fā)行 BTC 現(xiàn)貨 ETF，需要持有等值的 BTC 現(xiàn)貨。所以：

BTC 現(xiàn)貨 ETF 市場(chǎng) = BTC 現(xiàn)貨市場(chǎng)

也就是說，像貝萊德這種全球型大規(guī)模金融機(jī)構(gòu)，很可能會(huì)有新的 BTC 投資者，這些投資者沒有參與現(xiàn)有的加密市場(chǎng)，他們更習(xí)慣、或者受監(jiān)管等條件的限制，只能購(gòu)買機(jī)構(gòu)發(fā)行的 ETF 產(chǎn)品。市場(chǎng)對(duì) BTC 現(xiàn)貨 ETF 的需求越大，機(jī)構(gòu)就需要持有越多的 BTC 現(xiàn)貨。

所以，大型金融機(jī)構(gòu)發(fā)行 BTC 現(xiàn)貨 ETF 產(chǎn)品，可以為 BTC 現(xiàn)貨帶來增量資金和更廣闊的國(guó)際市場(chǎng)。

香港的 BTC 現(xiàn)貨 ETF 市場(chǎng)，同樣可以為 BTC 擴(kuò)大亞洲市場(chǎng)。

基于 BTC 期貨的 ETF

目前，多家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了 BTC 期貨 ETF 產(chǎn)品，但是這些 BTC 期貨 ETF 產(chǎn)品是基于 CME 的 BTC 期貨，而 CME 的 BTC 期貨是使用現(xiàn)金結(jié)算的。所以 BTC 期貨 ETF 市場(chǎng)，不能給 BTC 現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來增量資金。