關(guān)于比特幣現(xiàn)貨ETF 當(dāng)前必須關(guān)注的5大關(guān)鍵信息

訪客 2年前 (2024-01-09) 閱讀數(shù) 443 #區(qū)塊鏈

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來源：區(qū)塊律動

隨著比特幣現(xiàn)貨 ETF 的審批日益臨近，市場的關(guān)注度日漸升高。多家資產(chǎn)管理公司緊鑼密鼓地準(zhǔn)備著，而分析師和發(fā)行人們紛紛預(yù)測，美國證券交易委員會（SEC）可能會在 1 月 10 日或之前做出有利的決定。

這一決策不僅關(guān)系到比特幣的價(jià)格變動，更將成為整個加密貨幣市場的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。如果比特幣現(xiàn)貨 ETF 的通過是必然，那么我們又應(yīng)該如何第一時間獲悉通過與否消息，又應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注哪些信息呢？

如何快人一步掌握 ETF 動態(tài)？

除了開啟在新聞媒體專業(yè)財(cái)經(jīng)新聞網(wǎng)站的推送外，還有什么辦法可以比媒體更快一步獲悉消息？

1. 美國證券交易委員會（SEC）官網(wǎng)

您可以在 SEC 的官網(wǎng)上注冊，填寫郵箱，以便第一時間獲取關(guān)于比特幣 ETF 等相關(guān)的官方消息和決策。SEC 作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其發(fā)布的信息是最權(quán)威和最準(zhǔn)確的。

2. 資深行業(yè)專家和分析師

一些知名的行業(yè)分析師，如 Bloomberg ETF 分析師?Eric Balchunas?和?James Seyffart，他們在比特幣 ETF 方面有深入的研究和見解，關(guān)注他們的社交媒體可以獲取更加專業(yè)的分析和預(yù)測，開啟小鈴鐺也將第一時間得到消息。

3. 市場價(jià)格和交易量

老實(shí)說，市場價(jià)格往往是最快的信號。比特幣 ETF 相關(guān)的任何重大新聞都可能迅速反映在比特幣的價(jià)格和交易量上，甚至提前啟動。因此，密切關(guān)注市場價(jià)格和交易量的變化也是獲取信息的重要手段。

集體批準(zhǔn)還是單獨(dú)通過

ETF 分析師和發(fā)行人一致認(rèn)為，SEC 會在 1 月 10 日或之前作出有利的決定，1 月 10 日是 SEC 最后決定 ETF 是否獲批的期限，決定是否批準(zhǔn)木頭姐的 ARK Investment Management LLC 和 21Shares 提交的比特幣現(xiàn)貨 ETF 申請。

SEC 很難只批準(zhǔn)某個比特幣現(xiàn)貨 ETF 的通過，就像曾經(jīng)的比特幣期貨推出一樣，如果單純批準(zhǔn)某個可能會造成市場份額傾斜，靠后推出的 ETF 就會降低一些購買標(biāo)準(zhǔn)，這會導(dǎo)致市場資金外流，SEC 需要促進(jìn)和維持市場公平。

因此在這一輪一月份的批準(zhǔn)中，SEC 將只批準(zhǔn)某個還是多個比特幣 ETF，也是市場極其關(guān)注的重點(diǎn)之一。

授權(quán)參與者 AP：ETF 市場的關(guān)鍵角色

授權(quán)參與者（Authorized Participant，簡稱 AP）在交易所交易基金（ETF）行業(yè)扮演著至關(guān)重要的角色。這些通常是大型金融機(jī)構(gòu)，比如投資銀行或市場做市商，他們在 ETF 市場中的作用不可或缺，負(fù)責(zé)維護(hù) ETF 的流動性和市場效率。AP 的核心職責(zé)包括創(chuàng)造和贖回 ETF 份額，這意味著他們有權(quán)直接與 ETF 提供商進(jìn)行交易，不論是創(chuàng)建新的 ETF 份額還是消除現(xiàn)有的份額。

此外，AP 在維護(hù)市場價(jià)格與凈資產(chǎn)值的一致性方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。他們通過在必要時創(chuàng)造或贖回 ETF 份額，幫助確保 ETF 的市場價(jià)格接近其底層資產(chǎn)的凈資產(chǎn)值（NAV），從而減少價(jià)格偏差并提升市場效率。AP 還作為市場流動性的提供者，通過其創(chuàng)造和贖回活動，使得投資者可以更容易地買賣 ETF 份額。作為大型金融機(jī)構(gòu)，他們還負(fù)責(zé)管理與創(chuàng)造和贖回 ETF 份額相關(guān)的市場和流動性風(fēng)險(xiǎn)。

考慮到與 ETF 創(chuàng)造和贖回相關(guān)的復(fù)雜性，AP 通常是具備高度專業(yè)知識和市場操作能力的機(jī)構(gòu)。在市場波動較大或流動性較低的情況下，AP 的活動對于確保 ETF 市場的健康運(yùn)行尤為重要。通過 AP 的機(jī)制，ETF 能夠更有效地追蹤其底層資產(chǎn)的表現(xiàn)，同時為投資者提供一個更加穩(wěn)定和可靠的交易環(huán)境。

據(jù)最新的信息顯示，包括貝萊德在內(nèi)的正在申請比特幣現(xiàn)貨 ETF 的資產(chǎn)管理公司，大部分都選擇和公布了各自的授權(quán)參與者。

例如，BlackRock 計(jì)劃選擇 JPMorgan Securities 和 Jane Street 作為其授權(quán)參與者。而灰度 CEO 在社交媒體上發(fā)文表示，灰度在今年 5 月提交的文件上早已確認(rèn)過，GBTC 轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨 ETF 后，Jane Street Capital 和 Virtu Americas 為其 ETF 的授權(quán)交易商（Authorized Participant）。

高盛正在接洽貝萊德和灰度并就成為其現(xiàn)貨比特幣 ETF 的授權(quán)參與者（AP）進(jìn)行談判。據(jù) The ETF Store 總裁 Nate Geraci 在社交媒體披露，繼高盛之后，摩根大通也正在與灰度（Grayscale）進(jìn)行談判，以擔(dān)任其現(xiàn)貨比特幣 ETF 的授權(quán)參與者。

WisdomTree 已為其現(xiàn)貨比特幣 ETF 提交了最新版修訂后 S-1 文件，指定 Jane Street Capital 為其現(xiàn)貨比特幣 ETF 的授權(quán)交易商（Authorized Participant）。景順（Invesco Galaxy）指定 JP Morgan 和 Virtu Americas 為其現(xiàn)貨比特幣 ETF 的授權(quán)交易商，前 6 個月將不收取費(fèi)用。富達(dá)指定 Jane Street 為其現(xiàn)貨比特幣 ETF 的授權(quán)交易商，費(fèi)用為 0.39%。

Fidelity 則命名了 Jane Street Capital 作為其授權(quán)參與者之一。Invesco/Galaxy 選擇了 JPMorgan 和 Virtu 作為授權(quán)參與者。Valkyrie 選擇了 Jane Street 和 Cantor Fitzgerald 作為其授權(quán)參與者。

這些信息可能會隨著后續(xù)的審批過程和各公司策略的變化而變化。不過可以看見的是，Jane Street 幾乎是所有這些資產(chǎn)管理公司的選擇。

ETF 費(fèi)用：影響投資者選擇的關(guān)鍵因素

在比特幣現(xiàn)貨 ETF 的激烈競爭中，各家公司所設(shè)定的 ETF 費(fèi)率具有決定性的重要性，這不僅影響了投資者的選擇，也顯著影響了公司的市場競爭力。ETF 費(fèi)率，作為投資者承擔(dān)的管理成本，直接關(guān)系到投資回報(bào)率，因此在選擇 ETF 產(chǎn)品時，投資者往往會優(yōu)先考慮費(fèi)率較低的選項(xiàng)。

目前市場上，VanEck 的 ETF 費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)為 0.25%，以其的低費(fèi)率處于領(lǐng)先地位，這使其產(chǎn)品對價(jià)格敏感的投資者更具吸引力。低費(fèi)率策略不僅提高了富達(dá)的市場競爭力，也可能迫使其他競爭對手調(diào)整自己的費(fèi)率結(jié)構(gòu)。

Fidelity（富達(dá)投資）費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)為 0.39%，貝萊德的 ETF 費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)為 0.3%，前 12 個月為 0.2%。

與此同時，ARK 21shares 的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)為 0.25%，前 6 個月免費(fèi)。Invesco（景順投資）雖然宣布其費(fèi)率為 0.59%，但也選擇在最初的六個月內(nèi)免收費(fèi)用。可以說這是一種積極的市場進(jìn)入策略，旨在快速吸引客戶基礎(chǔ)并增加市場份額。這種短期的費(fèi)率優(yōu)惠可能吸引那些尋求初期成本效益的投資者。

景順投資還指定了 JP Morgan（摩根大通）和 Virtu Americas 作為其現(xiàn)貨比特幣 ETF 的授權(quán)交易商，這種與知名金融機(jī)構(gòu)的合作可能進(jìn)一步增強(qiáng)其產(chǎn)品的吸引力。

同時，富達(dá)投資選擇 Jane Street 作為其現(xiàn)貨比特幣 ETF 的授權(quán)交易商，并保持其低費(fèi)率不變，這體現(xiàn)了其在保持成本競爭力的同時，也注重與高質(zhì)量交易伙伴的合作。

總的來說，比特幣現(xiàn)貨 ETF 市場的競爭不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量上，還體現(xiàn)在費(fèi)率策略上。費(fèi)率的高低直接影響著投資者的選擇，而在這個充滿競爭的市場中，各大公司通過不同的費(fèi)率策略來吸引和保留客戶，這些策略的有效性將在未來市場表現(xiàn)中得到驗(yàn)證。

圖源：@JSeyff

GBTC 的轉(zhuǎn)變時刻：同步獲批成為比特幣現(xiàn)貨 ETF？

關(guān)于 GBTC 是否會與其他公司同日獲批轉(zhuǎn)換為比特幣現(xiàn)貨 ETF，這是市場關(guān)注的一個重要問題。從目前的跡象來看，包括高管的社交媒體推文、公司提交的文件，以及其他公開的行為和信息傳遞，似乎都在暗示 GBTC 正準(zhǔn)備在其他公司推出比特幣現(xiàn)貨 ETF 的同一天進(jìn)行轉(zhuǎn)換和上市。

GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）作為目前市場上最大的比特幣信托產(chǎn)品之一，目前管理著約 270 億美元的資產(chǎn)。這一規(guī)模不僅在加密貨幣領(lǐng)域中占據(jù)重要地位，也使其在整個 ETF 市場中極具影響力。一旦 GBTC 成功轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨比特幣 ETF 并上市，它將立即成為按資產(chǎn)管理規(guī)模排名前 60 的 ETF，這一躍升將在市場上產(chǎn)生顯著的影響。

GBTC 的這一轉(zhuǎn)換不僅意味著其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和監(jiān)管框架的變化，也可能會吸引更多尋求傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的投資者。這種轉(zhuǎn)換將使 GBTC 從一個較為封閉的信托結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)楦_放、更具流動性的 ETF 結(jié)構(gòu)，這對于希望通過傳統(tǒng)金融渠道投資比特幣的投資者來說，是一個重要的吸引力。

總體而言，GBTC 的轉(zhuǎn)換和上市將是比特幣 ETF 市場的一個重要里程碑，不僅會增加市場上現(xiàn)貨比特幣產(chǎn)品的選擇，還可能會推動整個行業(yè)的進(jìn)一步成熟和發(fā)展。如果 GBTC 能夠與其他公司同日獲批上市，這將是一個對整個行業(yè)都極具意義的事件，它的影響力和市場地位將為比特幣 ETF 市場帶來新的活力和競爭格局。

資金規(guī)模預(yù)測：比特幣 ETF 即將吸引的資本量

有傳聞?wù)f BlackRock 將投入 20 億美元。1 月 6 日，VanEck 數(shù)字資產(chǎn)研究主管 Matthew Sigel 在參與 Twitter Space 時發(fā)言表示，據(jù)知情人士向其透露，貝萊德已從現(xiàn)有比特幣持有者那里籌集了 20 億美元資金，這些資金希望在第一周內(nèi)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨比特幣 ETF。

對此，彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，如果這是真的，20 億美元將打破 ETF 的所有首日/周交易量以及管理規(guī)模記錄。目前其從另一個消息來源得知，貝萊德確實(shí)已經(jīng)準(zhǔn)備好第一天將投入 ETF 中的資金了。

另外從去年 8 月開始，Ark Invest 開始逐漸減倉 GBTC，當(dāng)時就有不少人猜測，精明的木頭姐開始減倉 GBTC 的原因，或許是在為自己的比特幣現(xiàn)貨 ETF 基金做準(zhǔn)備。

據(jù) ARK 方舟基金持倉數(shù)據(jù)顯示，ARK 方舟基金在 10 月里，累計(jì)減持 14.6242 萬份 GBTC，沒有任何買入。9 月里，買入 1.1249 萬份 GBTC，但賣出 6.7494 萬份 GBTC。8 月里，買入 10.641391 萬份 GBTC，但賣出 10.877624 萬份 GBTC。

到了 12 月，據(jù)彭博社分析師分析師監(jiān)測，ARK 方舟基金已經(jīng)出售了超過 200 萬股灰度比特幣信托（GBTC）股票，清倉了其全部剩余 GBTC 頭寸，并用 1 億美元左右的一半資金購買了 ProShares 比特幣策略 ETF（BITO）的股票。