原文標(biāo)題：《銘文代幣的本質(zhì)就是 SFT》
原文作者：CaptainZ
之前大家在猜測(cè)牛市會(huì)從什么賽道開始，社交，游戲，還是 ZK？現(xiàn)在應(yīng)該沒有什么懸念了，毫無疑問，就是「銘文」。
然而，如何看待「銘文」，似乎是一件讓人困惑的事情，builder，投資者，老 OG，新韭菜，不同的人有不同的看法。長(zhǎng)久以來，我被一種錯(cuò)誤的看法所灌輸「銘文是一種新的資產(chǎn)發(fā)行方式，就是類似于 MEME 幣的狂暴拉盤」，以致于產(chǎn)生了錯(cuò)誤的認(rèn)知，直到我看到了王峰老師和 Joslter 的文章，才反應(yīng)過來銘文的真正含義。
這篇文章我將解釋為何「銘文的本質(zhì)其實(shí)是區(qū)別于 NFT 和 FT 的第三種代幣形式 SFT」，以及由此認(rèn)知帶來的 ORDI 估值模型，最后將評(píng)論幾個(gè)常見的認(rèn)知錯(cuò)誤。
長(zhǎng)久以來，我們對(duì)于代幣 Token 形成了幾個(gè)固定的認(rèn)知，代幣一般區(qū)分為 FT 和 NFT 兩種。
同質(zhì)化代幣的英文是「fungible token」，簡(jiǎn)稱 FT。英文 fungible，就是「可相互替代」的意思。顧名思義，F(xiàn)T 的特點(diǎn)是，任意兩個(gè)單位的代幣完全相同，可以相互替換，因此整體來說是「同質(zhì)的」。
因?yàn)?FT 直接對(duì)應(yīng)于現(xiàn)實(shí)世界中的貨幣、普通股、積分等價(jià)值單位，并且可以進(jìn)行加減等計(jì)算，容易理解，因此出現(xiàn)的最早。早在 2015 年以太坊剛剛啟動(dòng)，Vitalik Buterin 就提出通過智能合約實(shí)現(xiàn) FT 的想法，并由 Fabian Vogelsteller 于 2015 年 11 月提出 ERC-20 標(biāo)準(zhǔn)建議。2016 年之后，ERC-20 就成為使用最廣泛、人們最為熟知的代幣標(biāo)準(zhǔn)，開辟了一個(gè)數(shù)千億美元的巨大產(chǎn)業(yè)。
非同質(zhì)化代幣的英文是「non-fungible token」，簡(jiǎn)稱 NFT，它在各方面都是 FT 的反義詞。FT 中任意兩個(gè)單位的代幣完全一樣、可相互替代，而每一個(gè) NFT 獨(dú)一無二、舉世無雙、不可被替代，也無法參與計(jì)算。
FT 代表抽象的數(shù)量單位，NFT 則代表具體的數(shù)字物品，比如虛擬藝術(shù)品、域名、音樂、游戲裝備等等。為了表現(xiàn)自己的獨(dú)特性，每一個(gè) NFT 都有自己獨(dú)一無二的 ID（由創(chuàng)建合約地址和序列號(hào)確定）和元數(shù)據(jù)（metadata）。NFT 的主要標(biāo)準(zhǔn)是 ERC-721 ， 2018 年 1 月由 William Entriken 等三人提出。
NFT 出生的前三年，可以說都是一個(gè)默默無聞的配角。直到 2021 年，隨著加密藝術(shù)品的火爆，NFT 產(chǎn)業(yè)突然爆發(fā)。2022 年前五個(gè)月 NFT 新增資產(chǎn)規(guī)模就達(dá)到了 360 億美元。如今 NFT 已經(jīng)被認(rèn)為是 Web3 和元宇宙最重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一。
SFT 就是半同質(zhì)化代幣 「semi-fungible token」，是一種新的代幣類型，是與 FT 和 NFT 并列的第三種通用數(shù)字資產(chǎn)類型。既然叫「半」同質(zhì)化代幣，顧名思義，就是介于 FT 和 NFT 之間，既可以拆分計(jì)算，又有唯一性。
大家要注意，因?yàn)?BTC 缺乏智能合約功能，之前發(fā)行代幣都是從 ETH 技術(shù)棧的角度來「定義」，比如 FT 的代幣標(biāo)準(zhǔn)是 ERC 20 ，NFT 的代幣標(biāo)準(zhǔn)是 ERC 721 ，那 SFT 呢？孟巖老師所在的團(tuán)隊(duì) Solv Finance 在 2022 年 9 月提出了 ERC 3525 ，首次定義了 ETH 生態(tài)的 SFT 代幣標(biāo)準(zhǔn)。
雖然以太坊生態(tài)的 ERC 3525 提出了將近一年，但在市場(chǎng)上并沒有掀起很多浪花，一個(gè)原因當(dāng)然是熊市，但另一個(gè)原因是 Solv 合作發(fā)行的 SFT 代幣都是一些機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)，或者說屬于債券市場(chǎng)，面向機(jī)構(gòu)交易者，和普通散戶無關(guān)。
在各種智能合約平臺(tái)出現(xiàn)之前，很多人已經(jīng)試驗(yàn)過在 BTC 鏈發(fā)行 FT 和 NFT。其中最出名的是染色幣方案（Colored Coin）。
染色幣是指一組使用比特幣系統(tǒng)來記錄除比特幣以外資產(chǎn)的創(chuàng)建、所有權(quán)和轉(zhuǎn)讓的類似技術(shù)，可以用于追蹤數(shù)字資產(chǎn)以及第三方持有的有形資產(chǎn)，并通過染色幣進(jìn)行所有權(quán)交易。所謂染色，指的是對(duì)比特幣 UTXO 中添加特定的信息，使其與其他比特幣 UTXO 進(jìn)行區(qū)分，這樣就為同質(zhì)化的比特幣之間帶來了異質(zhì)性。通過染色幣技術(shù)，發(fā)行的資產(chǎn)具備眾多和比特幣相同的特性，包括防止雙花、隱私性、安全性、透明性與抗審查性，保證交易的可靠。
值得注意的是，染色幣所定義的協(xié)議，并不會(huì)被一般的比特幣軟件所實(shí)現(xiàn)，因此需要使用特定的軟件才能夠?qū)θ旧珟畔嚓P(guān)交易進(jìn)行識(shí)別。很顯然，只有在認(rèn)同染色幣協(xié)議的群體中，染色幣才具備價(jià)值，否則，異質(zhì)化的染色幣將失去其上色的屬性，回退到純粹的 satoshi。一方面，小規(guī)模社區(qū)所共同認(rèn)可的染色幣可以借助比特幣的眾多優(yōu)點(diǎn)進(jìn)行資產(chǎn)發(fā)行與流通；另一方面，染色幣協(xié)議想要通過軟分叉合并進(jìn)最大共識(shí)的 Bitcoin-Core 軟件幾乎是不可能的。
Mastercoin 項(xiàng)目在 2013 年進(jìn)行了一個(gè)初步的代幣銷售（今天我們稱之為 ICO 或初始代幣銷售），并成功籌集了數(shù)百萬美元，這被認(rèn)為是歷史上第一個(gè) ICO。Mastercoin 最著名的應(yīng)用則是 Tether (USDT)，作為最知名的法幣穩(wěn)定幣，最初是在 Omni Layer 上發(fā)行的。
與 Colored Coins 最大的不同是，在鏈上 Mastercoin 只會(huì)去發(fā)布各種類型的交易行為，而不會(huì)記錄相關(guān)的資產(chǎn)信息。在 Mastercoin 的節(jié)點(diǎn)中，會(huì)通過掃描比特幣區(qū)塊來維護(hù)一個(gè)狀態(tài)模型的數(shù)據(jù)庫(kù)在鏈下的節(jié)點(diǎn)中。相對(duì)于 Colored Coins 來說，其能完成的邏輯要更加復(fù)雜。并且由于不在鏈上記錄狀態(tài)和進(jìn)行驗(yàn)證，所以其交易之間可以不要求連續(xù)（持續(xù)染色）。但為了實(shí)現(xiàn) Mastercoin 的復(fù)雜邏輯，用戶需要去相信節(jié)點(diǎn)中的鏈下數(shù)據(jù)庫(kù)中的狀態(tài)，或者自己允許 Omni Layer 節(jié)點(diǎn)來進(jìn)行驗(yàn)證。
以上兩個(gè)協(xié)議主要是基于 BTC 鏈發(fā)行 FT 資產(chǎn)。而對(duì)于 NFT 資產(chǎn)，則必須要提到 Counterparty。
Counterparty 于 2014 年 1 月推出，最開始是做為 FT 金融資產(chǎn)代幣的平臺(tái)，但很快就成為一些最早的 NFT 的發(fā)源地，例如 Spells of Genesis、 Rare Pepes 和 Sarutobi Island。在 Counterparty 中，你必須放棄一筆特殊的 Counterparty 交易，才能轉(zhuǎn)移 Token 的所有權(quán)。Counterparty 節(jié)點(diǎn)會(huì)在鏈外解析這筆交易的數(shù)據(jù)，然后更新一份放在 Counterparty 節(jié)點(diǎn)中的 賬本 / 數(shù)據(jù)庫(kù)。這是使用 OP_RETURN 來完成的，這是一種在比特幣交易中存儲(chǔ)任意數(shù)據(jù)（因此可以將數(shù)據(jù)存入比特幣區(qū)塊鏈）的方法。
Counterparty 的真正爆發(fā)，是在青蛙佩佩系列的 1774 個(gè) NFT 推出之后。收藏家們使用 Counterparty 錢包保管這些 NFT，而 Counterparty 使用 OP_RETURN 輸出，將這些 NFT 的索引錨定到比特幣區(qū)塊鏈。OP_RETURN 輸出可附帶的數(shù)據(jù)大小限制在 80 字節(jié)，只夠 Counterparty 把 NFT 的描述、名稱和數(shù)量放進(jìn)去（但對(duì)序數(shù) NFT 來說，數(shù)據(jù)體積的唯一限制就是比特幣區(qū)塊的體積限制，這個(gè)我們會(huì)在后面詳說）。
除了使用 OP_RETURN 之外，BTC 本身也在發(fā)展，SegWit ( 2017) 和 Taproot ( 2021) 更新帶來的技術(shù)變化，都為 Ordinals 的推出鋪平了道路。
Ordinals 協(xié)議本質(zhì)上是為在比特幣生態(tài)上存在的 NFT 而創(chuàng)建的， 2023 年 1 月， Casey Rodarmor 引入了 Ordinals，他將 Ordinals 描述為電子藝術(shù)品。它的原理也很簡(jiǎn)單。Satoshi（ sat ）是比特幣的最小單位，以比特幣的創(chuàng)造者中本聰命名。由于一個(gè)比特幣有 1 億個(gè) sat，每個(gè) sat 為 0.00000001 BTC。當(dāng)所有 2100 萬個(gè)比特幣都被開采時(shí)，將存在 2100 萬億個(gè) sat。通常，每個(gè) sat 都與其他 sat 沒有區(qū)別。因?yàn)槊總€(gè) sat 都等同于另一個(gè) sat——并且可以等值交換——它們被認(rèn)為是可替代的。
Ordinals 協(xié)議是一個(gè)可以區(qū)分和跟蹤單個(gè) sat 的系統(tǒng)，當(dāng)一個(gè)新的比特幣區(qū)塊被開采出并作為開采獎(jiǎng)勵(lì)創(chuàng)建新的比特幣時(shí)，該協(xié)議會(huì)根據(jù)每個(gè)比特幣的開采時(shí)間為其分配一個(gè)唯一的編號(hào)，較小的數(shù)字對(duì)應(yīng)于較早的 sat。
當(dāng)交易發(fā)生時(shí)，Ordinals 協(xié)議會(huì)以「先進(jìn)先出」的方式跟蹤后續(xù)交易中的每一筆交易。sats 的編號(hào)被稱為 Ordinals，因?yàn)榫幪?hào)的標(biāo)識(shí)和跟蹤機(jī)制都取決于創(chuàng)建和交易的時(shí)間順序。在 sat 被 Ordinals 協(xié)議標(biāo)識(shí)后，用戶可以在 sat 上刻上任意數(shù)據(jù)以賦予其獨(dú)特的特征，定義為加密藝術(shù)。這一功能只有在 SegWit（2017）和 Taproot（2021）升級(jí)到 Bitcoin Core 之后，才得以實(shí)現(xiàn)。
當(dāng)一個(gè) Ordinal 被銘刻時(shí)，Inscriptions 被綁定到一種特殊類型的 taproot 代碼。盡管這種方法使得以前在比特幣上存儲(chǔ)任意數(shù)據(jù)受到更多限制，但它使 Inscriptions 可以包含更多更大的數(shù)據(jù)。創(chuàng)建 Inscriptions 并與之交互需要運(yùn)行一個(gè)完整的比特幣節(jié)點(diǎn)和一個(gè)特殊的、支持 Ordinals 的錢包。最終，我們有了：
Ordinals（序數(shù)） Inscriptions（銘文） = NFTs
Ordinals 理論可以被想象成一種戴著特殊護(hù)目鏡觀察比特幣區(qū)塊鏈的方式，允許用戶創(chuàng)建、查看和跟蹤與每個(gè) sat 相關(guān)的額外信息。
那么最終問題來了，我們?nèi)绾位?BTC 鏈發(fā)行 SFT 資產(chǎn)？
BTC 鏈缺少智能合約功能，所以任何資產(chǎn)的發(fā)行都要用到 OP_RETURN 或者 TAPROOT 這樣的腳本區(qū)。那么發(fā)行 SFT，理論上有兩種方式：
在 FT 代幣的基礎(chǔ)上「添加」某種「唯一性」；
在 NFT 代幣的基礎(chǔ)上「添加」某種「同質(zhì)性」；
于是 BRC-20 代幣產(chǎn)生了，用到的就是第二種方法。我們?cè)谏弦粋€(gè)章節(jié)中提到，「用戶可以在 sat 上刻上任意數(shù)據(jù)以賦予其獨(dú)特的特征」，那么銘刻一段文本，它就是文字 NFT（對(duì)應(yīng)以太坊上的 Loot），銘刻一張圖片，它就是圖片 NFT（對(duì)應(yīng)于以太坊上的 PFP），銘刻一段音樂，它就是音頻 NFT。那如果我們銘刻一段代碼，并且這段代碼是一段「發(fā)行 FT 同質(zhì)化代幣」的代碼呢？
BRC-20 正是通過利用 Ordinal 協(xié)議將 inscriptions（銘文）設(shè)置為 JSON 數(shù)據(jù)格式來部署 Token 合約、鑄造和轉(zhuǎn)移 Token，JSON 包含可在比特幣網(wǎng)絡(luò)上實(shí)現(xiàn)的可執(zhí)行代碼片段，描述 Token 的各種屬性，例如其供應(yīng)量、最大鑄造能力和唯一代碼。
于是我們看到了似乎奇怪的東西：打銘文的時(shí)候打的是「一張」，這一張 100% 是個(gè) NFT，而「一張」又可以進(jìn)行拆分，把里面的同質(zhì)化代幣一個(gè)個(gè)分出去，這有點(diǎn)類似于現(xiàn)實(shí)世界里面的「批發(fā)和零售」的概念，難怪有人會(huì)認(rèn)為「銘文就是可以進(jìn)行拆分的 NFT」，但是這種既有 NFT 的屬性，又有 FT 的屬性，不就是我們前面所說的 SFT 嘛！
Domo 不經(jīng)意間，居然通過這種似乎返祖的技術(shù)方法，在不使用智能合約的情況下實(shí)現(xiàn)了 SFT 資產(chǎn)的發(fā)行，真的是一件偉大的事情！
我們?cè)谏衔闹泻?jiǎn)略的討論了非智能合約公鏈（BTC 鏈）如何發(fā)行 FT 和 NFT，而對(duì)于以太坊這樣的智能合約平臺(tái)如何發(fā)行 FT 和 NFT，其實(shí)大家都非常熟悉了，這就是常見的 ERC 20 代幣和 ERC 721 代幣，那問題來了，如何在 ETH 鏈發(fā)行 SFT 呢？有兩個(gè)代幣標(biāo)準(zhǔn)可以選：ERC-1155 和 ERC-2535 。
ERC-1155 是一個(gè)多代幣（multi token）標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)其實(shí)質(zhì)，我們更愿意稱它為多實(shí)例 NFT （multi-instance NFT）標(biāo)準(zhǔn)。它適合于一個(gè)相對(duì)狹窄的應(yīng)用場(chǎng)景，就是同一個(gè) NFT 有多個(gè)一模一樣的實(shí)例。注意是一模一樣，這些實(shí)例彼此之間必須完全相同，不能有一絲一毫的不同。
ERC-3525 是半同質(zhì)化代幣（semi-fungible token）標(biāo)準(zhǔn)，這是一個(gè)通用標(biāo)準(zhǔn)，適用面非常廣闊。它可以把多個(gè)相似但并不相同的代幣識(shí)別為「同類」，然后允許同類之間進(jìn)行相互轉(zhuǎn)賬等特殊操作。從效果上，相當(dāng)于同類之間可以進(jìn)行合并、拆分、碎片化等數(shù)學(xué)操作。
兩者的差別主要就是在對(duì)于「同類」的界定上。
ERC-1155 認(rèn)為同類對(duì)象必須得完全相同，有絲毫不同也不是同類；
ERC-3525 認(rèn)為同類對(duì)象可以求同存異、和而不同，彼此的關(guān)鍵性質(zhì)相同，但非關(guān)鍵的性質(zhì)允許存在差異；
對(duì)于僅僅發(fā)行 MEME 屬性的 SFT 代幣來說，ERC-1155 足夠使用，對(duì)于帶有更多金融屬性的資產(chǎn)，ERC-3525 更加合適。但可惜的是，不管是 1155 還是 3525 ，以太坊生態(tài)未見到大規(guī)模使用，僅僅是少數(shù)幾個(gè)機(jī)構(gòu)用戶發(fā)行了少量的債權(quán)類 SFT。
銘文（inscriptions）是一個(gè)很大很泛化的詞，原始定義就是「一段內(nèi)容銘刻到鏈上」。回顧歷史，我們可以清晰的看到，銘文版的 NFT 是不算成功的，引起的浪花也很小，當(dāng)時(shí)討論的焦點(diǎn)是，在已有智能合約版本的 NFT（ERC-721）之后，發(fā)行基于 BTC 鏈的 NFT 是否值得？
仿照全鏈上游戲（fully on-chain game）的概念，我們這里可以引入全鏈上 NFT（fully on-chain NFT）的概念。眾所周知，基于以太坊 ERC-721 的 NFT，儲(chǔ)存在元數(shù)據(jù)（metadata）中的僅僅是圖片或者內(nèi)容的地址，如果內(nèi)容放置在傳統(tǒng)的云服務(wù)器中，這個(gè)地址就是網(wǎng)頁鏈接，如果內(nèi)容放置在分布式存儲(chǔ)中，這個(gè)地址就是哈希值，難怪馬斯克一直諷刺 NFT 說「至少要把小圖片編碼到區(qū)塊鏈上去」。因此我們說，以太坊上的 NFT 是「鏈下存儲(chǔ)內(nèi)容，鏈上存儲(chǔ)地址」，如果中心化存儲(chǔ)服務(wù)器或者分布式存儲(chǔ)服務(wù)器消失了，那 NFT 也就消失了。
而銘文版的 NFT 是名符其實(shí)的全鏈上 NFT，內(nèi)容直接存儲(chǔ)在 BTC 的鏈上空間，只是使用了定序的 sats 對(duì)內(nèi)容進(jìn)行指向，這確實(shí)是一個(gè)優(yōu)勢(shì)，但這種優(yōu)勢(shì)還不足夠說服大家。所以 3 月之前，Ordinals NFT 不溫不火，僅僅是一個(gè)小圖片市場(chǎng)的小打小鬧，直到 BRC-20 的出現(xiàn)。
我認(rèn)為 BRC-20 的成功有如下原因：
1. BRC-20 用一種笨方法在非智能合約公鏈上面實(shí)現(xiàn)了 SFT 資產(chǎn)的發(fā)放，SFT 代幣是一種區(qū)別于 FT 和 NFT 代幣的新型資產(chǎn)形式，這是成功的最為本質(zhì)的原因（Ordinals NFT 在初期并不成功）。
2. BRC-20 采用公平發(fā)售原則，區(qū)別于以太坊生態(tài)的「VC 模式」，可以在短時(shí)間內(nèi)通過更廣泛的財(cái)富效應(yīng)來打開市場(chǎng)，引發(fā) FOMO（鮮明的對(duì)比就是 Solv Finance）。
3. SFT 的龍頭 ORDI 代幣是帶有試驗(yàn)性質(zhì)的 MEME 幣，這種無估值模型的代幣反而帶來了更多想象力（或者說共識(shí)價(jià)值）。
4. SFT 兼具了 FT 和 NFT 的雙重優(yōu)勢(shì)，使之可以直接使用現(xiàn)有的 FT 和 NFT 的基礎(chǔ)設(shè)施。所以我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，銘文代幣既可以像 NFT 一樣在 OpenSea 這樣的 NFT 交易市場(chǎng)交易，也可以在幣安，OKX 這樣的中心化交易所交易，甚至也可以在類似 Uniswap 這樣的 DEX 交易。初始階段，當(dāng)做 NFT 交易時(shí)具有低流動(dòng)性的特點(diǎn)，更容易造成價(jià)格上漲（拉盤），而上線中心化交易所之后，又有巨量的流動(dòng)性資金來承接，好處盡占。
5. 承接了 BTC 生態(tài)的溢出資金。長(zhǎng)久以來，BTC 持有者想要參與 DeFi，NFT，游戲和社交這些鏈上活動(dòng)，只能通過跨鏈操作，現(xiàn)在終于有了原生的 BTC 產(chǎn)品可以玩。
ORDI 是 BTC 生態(tài)的第一個(gè) SFT 代幣，本身則是 MEME 屬性，所以并沒有 Intrinsic 估值模型，換句話說，唯一的限制就是你的想象力。但我們?nèi)耘f可以通過回顧 NFT 市場(chǎng)的龍頭 BAYC 來做一個(gè)預(yù)估。
BAYC 一直以來是 NFT 代幣的龍頭項(xiàng)目，類似于公平發(fā)售（低價(jià) Mint），然后上漲上千倍，在 2022 年的 5 月達(dá)到最高市值約 46 億美金。
ORDI 做為 BRC-20 的第一個(gè)代幣，只需要付出一點(diǎn) Gas 即可免費(fèi) Mint，然后上漲上千倍，目前的價(jià)格（2023 年 12 月）穩(wěn)定在 70 美金。我們假設(shè) ORDI 在未來繼續(xù)保持 SFT 代幣的龍頭地位，那么牛市最高點(diǎn)至少可以對(duì)齊 BAYC 的市值，此時(shí)的單價(jià)是 220 美金，但因?yàn)?ORDI 可以在中心化交易所交易，流動(dòng)性遠(yuǎn)高于 BAYC 這樣的 NFT（很多單純炒幣的玩家只會(huì)中心化交易所交易而不會(huì)使用錢包），那么總市值達(dá)到 BAYC 的 3-5 倍，也是可以接受的，所以我們有了下表：
這種橫向?qū)Ρ鹊墓乐捣椒ó?dāng)然是比較粗略的，大家看看就好，畢竟情緒來的時(shí)候，價(jià)格你說了算。
盲人摸象，當(dāng)一個(gè)新事物帶著眾多新特性出現(xiàn)時(shí)，每個(gè)人看到也許僅僅是大象的一條腿或者長(zhǎng)長(zhǎng)的鼻子，但千萬不要認(rèn)為那就是大象的全部。在過去半年中，我看過很多人的解釋，他們的很多看法把我的認(rèn)知都帶偏了，直到看到王峰老師和 Joslter 的文章，才算真正明白銘文的本質(zhì)。
這種認(rèn)知是完全錯(cuò)誤的。所謂的「銘刻」就是把一段內(nèi)容上傳到區(qū)塊鏈空間，這種銘刻方式幾年前就有了，甚至有幾個(gè)礦池還開設(shè)了相關(guān)的銘刻服務(wù)。而且剛開始 Ordinals 銘刻 NFT 的時(shí)候并沒有火，只是改成銘刻 JSON 格式的同質(zhì)化代幣才火的。所以正確的理解應(yīng)該是：銘文代幣是一種新型代幣形式 SFT。
這個(gè)看法是我之前的認(rèn)知，也對(duì)也不對(duì)，畢竟整個(gè) web3 的牛熊周期太明顯了，任何一個(gè)賽道，包括之前的 DeFi 和 NFT，從 4 年周期來說都是「敘事 拉盤 砸盤」，而且 ORDI 也確實(shí)是 MEME 幣的屬性。但是這種認(rèn)知只是看到了大象的第一條腿，并沒有看到「銘文代幣是新的代幣形式 SFT」的本質(zhì)，屬于以偏概全。
這個(gè)看法一半正確一半錯(cuò)誤。目前的公鏈里面，無智能合約的 BTC 鏈和有智能合約的 ETH 鏈?zhǔn)遣粦?yīng)該混為一談的。對(duì)于 BTC 鏈來說，發(fā)行 SFT 的唯一方法似乎就是 BRC-20 或者類似協(xié)議的變體，但是對(duì)于智能合約公鏈來說，以銘文的形式來發(fā)行 SFT 從技術(shù)上來說確實(shí)是一種倒退，畢竟有更好的 ERC-1155 和 ERC-3525 標(biāo)準(zhǔn)，只能看做是一種投機(jī)上的炒作。
這個(gè)看法一半正確一半錯(cuò)誤。ETH 生態(tài)本來就有 SFT 標(biāo)準(zhǔn)，但沒有發(fā)展開來，確實(shí)是因?yàn)橹挥?VC 和機(jī)構(gòu)參與，沒有惠及散戶。而散戶只能選擇 BTC 生態(tài)以公平發(fā)售進(jìn)行的 BRC-20 協(xié)議代幣，即是對(duì) VC 的反抗，也是對(duì)以太坊「正統(tǒng)性」的反抗。但是這個(gè)「反抗」僅僅是大象的第二條腿，而不是大象本身，不要以偏概全。
這個(gè)看法也對(duì)也不對(duì)。如果把 BTC 比作數(shù)字黃金的話，這個(gè)比喻很形象，但是仍舊忽略了銘文代幣是 SFT 這種新的資產(chǎn)形式的本質(zhì)，屬于以偏概全。
通過上面的討論，我們可以看到，銘文賽道的本質(zhì)是新型代幣形式 SFT 的一種爆發(fā)，對(duì)于非智能合約公鏈，只有通過 BRC-20 這種「附言欄」的方式來發(fā)行 SFT，而對(duì)于智能合約公鏈，則有兩種方式，一種是調(diào)用 VM 使用智能合約發(fā)行，另一種則是不調(diào)用 VM 使用「附言欄」發(fā)行，下一篇文章我們將探討「銘文代幣」的兩個(gè)演化方向：遞歸銘文和智能銘文。
喜來順財(cái)經(jīng)
