2023年，全球比特幣挖礦行業(yè)逐漸從2022年“加密冬季”的谷底中恢復。各種經濟指標呈現(xiàn)出積極的轉變：比特幣價格上漲154%，上市礦企股票指數(shù)上升246%，而網絡交易費用（自2021年中期以來基本處于休眠狀態(tài)）也再次成為礦工收入的重要組成部分。此外，能源、托管和硬件相關的成本均有不同幅度的下降。
然而，加拿大比特幣挖礦的局面卻略顯混亂。政府在2022年進行施壓，實施了明確針對和歧視該行業(yè)的一些政策，這些政策在2023年仍然存在。如此一來使得整個行業(yè)被動處于防御姿態(tài)（阿爾伯塔省例外）。也正因如此，行業(yè)主要參與者們開始將目光轉移到海外，尋求更有利的機會。對此，預計加拿大在比特幣全球網絡算力中的份額將從2022年末的7%-8%下降到4%-5%，相比2021年，降幅更是高達13%。
圖一：加拿大比特幣算力占比全球份額
全球比特幣挖礦行業(yè)在經歷了艱難的2022年后，終于在2023年出現(xiàn)轉機。下圖顯示比特幣價格上漲了154%，幾乎拉平了2022全年跌幅。
圖二：比特幣價格和挖礦難度走勢圖
真正的驚喜來自比特幣網絡交易費用的復蘇。由于序數(shù)和銘文的開發(fā)，礦工在交易費用部分獲得的收益大大提高。數(shù)據顯示，2023年交易費用占比區(qū)塊獎勵達到了7.6%，而2022年僅為可憐的1.5%。
圖三：交易費用占比區(qū)塊獎勵變化圖
作為比特幣礦工單位算力收益的綜合度量，算力價格從59美元/PH/天升至至101美元/PH/天，幅度高達70%，原因是交易費用在五月和十二月出現(xiàn)顯著波動。2023年的平均算力價格為75美元/PH/天。
圖四：美元本位下算力價格變化一覽
盡管2023年相對來說運勢不錯，但2024年的天空似乎并非那么晴朗，一朵“黑云“正飄在空中——比特幣減半。這是一個每四年發(fā)生一次的事件，直接影響是會將區(qū)塊補貼收入減半，二階影響充滿不確定性和爭議性，無論是對比特幣價格、網絡難度還是交易費用來說。有人認為減半事件會推高幣價；而其他人則指出，網絡難度會因為算力的下降（由于部分利潤較低的礦工關停業(yè)務導致）而降低。如果交易費用能夠持續(xù)在較高水平（像在上一個減半事件中一樣）那么這也可以抵消部分由區(qū)塊補貼減半導致的收入損失。
然而，減半的主要影響是確定的。即比特幣礦工將在短期內遭受重大的負面收入沖擊。目前預計減半事件將在2024年4月21日左右發(fā)生。
政府監(jiān)管繼續(xù)危害挖礦業(yè)，加拿大各地發(fā)展受阻
2022年卡車司機抗議事件的發(fā)生，加上當時正值加密冬季的谷底，加拿大的礦業(yè)公司被特別針對，受到了極其不公平的行業(yè)政策監(jiān)管。實質上，各級政府的政策制定者做的決定是錯誤的，他們將礦機與其他類型的計算機區(qū)分開來，對其征收特定稅費、電費，以及互連規(guī)定。因此，在2023年，加拿大挖礦行業(yè)轉變完全防御性立場，開始致力于建立認真、長期和協(xié)調的倡導挖礦行業(yè)的相關機構。
不幸的是，對于加拿大經濟來說，糟糕的公共政策造成了該國的就業(yè)、投資和稅收收入的損失。在國家層面上，加拿大政府在創(chuàng)造不確定性方面表現(xiàn)出了“高超”的技巧，從而在過程中對就業(yè)和投資造成了破壞。2022年2月，財政部在未事先通知挖礦行業(yè)的情況下，提出了一項“澄清”修正案，宣布數(shù)字資產挖掘在加拿大不屬于“商業(yè)活動”。該提議將使所有數(shù)字資產挖掘公司無法獲得所有其他出口企業(yè)可獲得的輸入銷售稅抵免。這項前所未有的提議將在加拿大比特幣挖礦成本中產生5%-15%的隱性稅收，并對在全球競爭市場中競爭的加拿大公司造成無法挽回的傷害。
幸運的是，在新成立的數(shù)字資產商務委員會和Hut8、Hive、Bitfarms、Iris Energy、Argo和DMG等成員公司的努力下，對應的解決方案出爐。盡管該提議成為法條，但立法者進行了修正，修正后礦工或將有權獲得輸入銷售稅抵免，前提是加拿大稅務局在案件逐案審查中確定他們以與常規(guī)數(shù)據中心銷售計算服務類似的方式向海外礦池出售算力，這應該適用于加拿大幾乎所有的行業(yè)參與者。由于數(shù)億美元的稅收抵免、就業(yè)和投資均懸而未決，該行業(yè)當前仍在等待加拿大稅務局的反饋和以及對于這些問題的逐案決定。預計將在2024年年初發(fā)布更新。
在不列顛哥倫比亞省、曼尼托巴省、魁北克省、新不倫瑞克省和紐芬蘭和拉布拉多省，2022年的新互連禁令仍然有效。這些地區(qū)擁有世界上最清潔、最便宜和最豐富的電力資源，吸引了來自全球挖礦行業(yè)的投資。但這些省份卻意外地選擇關閉這扇業(yè)務的大門，而不是利用這個機會進行必要工作以簡化申請評估并提高電網系統(tǒng)的靈活性。各省均表示擔心用電量達到峰值，卻忽略了（或是不理解）挖礦行業(yè)在能源使用方面的固有靈活性。但無論能源使用情況如何，這些禁令均沒有用于任何其他類型的計算行業(yè)。
在不列顛哥倫比亞省，Conifex Timber尋求投資于挖礦行業(yè)，并對該省的禁令采取了法律行動。在一份公開發(fā)布的白皮書中，Conifex概述了省內內閣的行動違反了法律，干擾了監(jiān)管體系，并實際上違反了政府自己制定的經濟、碳減排和和解目標。
在這個具有挑戰(zhàn)性的環(huán)境中，阿爾伯塔省成為了明顯的異類。該省的選舉官員認識到數(shù)字資產挖掘行業(yè)的好處，尤其是在創(chuàng)造高科技就業(yè)機會方面（特別是對農村和偏遠地區(qū)而言），另外在環(huán)境和能源系統(tǒng)可持續(xù)方面也極具潛力。他們正在積極爭取投資并鼓勵經濟發(fā)展。7月，總理Danielle Smith和部長Dale Nally參加了Stampede加拿大區(qū)塊鏈聯(lián)盟的比特幣挖掘貿易交流會，而Nate Glubish部長在“Bitcoin?Rodeo”上講述了挖礦的好處。Dale Nally部長更是參加了加拿大區(qū)塊鏈聯(lián)盟的第二屆年度德克薩斯貿易交流會。
在安大略省，能源部似乎已經放棄了2022年排除加密貨幣挖掘者參加ICI的計劃。ICI是一項電力節(jié)能計劃，允許參與者在五個峰值用電小時內減少用電需求，從而降低其全球調整成本。
政策管理不善無法阻止加拿大公司進行創(chuàng)新并進入新市場。
也許最值得注意的是，Hut8在11月完成了行業(yè)歷史上最大的并購交易，與US?Bitcoin?Corp進行了全股票合并。合并后的公司New Hut將設在美國，并憑借大約825兆瓦的總發(fā)電量成為北美最大的自主挖礦和高性能計算設施運作者之一。
其他以清潔能源為重點的礦企，如Hive和Bitfarms在加拿大以外進行了業(yè)務擴張。Bitfarms獲得了在阿根廷使用100兆瓦挖礦設施的許可，并獲得了在巴拉圭可使用高達150兆瓦的水力發(fā)電合同，而Hive在年底完成了對瑞典一家水力發(fā)電數(shù)據中心的收購。
在硬件方面，我們在2023年看到了一些值得注意的合作。在經過數(shù)月的規(guī)劃、工程開發(fā)、實施工廠流程、現(xiàn)場測試和全球協(xié)作后，Hive在1月部署了由英特爾的Blockscale ASIC提供動力的BuzzMiner。在今年晚些時候，總部位于多倫多的ePIC Blockchain宣布與Chain Reaction合作，生產ePIC的下一代挖礦系統(tǒng)以用于比特幣開采。
礦業(yè)公司在2023年進入了新的收入增長領域。DMG通過涉足銘文和序數(shù)領域擴大了其業(yè)務，并成為該市場的領導者。Hut8與不列顛哥倫比亞省南部的Interior Health簽訂了一項協(xié)議，為其提供安全的合租服務，展現(xiàn)了其比特幣開采領域外的擴張。與此同時，Iris Energy開始進軍人工智能市場，展示了其擴大其產品和擴展其高性能計算數(shù)據中心戰(zhàn)略的承諾。
BlockLAB引入了一種創(chuàng)新系統(tǒng)，自2022年開始試點以來，通過利用比特幣開采過程中產生的多余熱量，為溫室運營提供了一種環(huán)保和低成本的供暖解決方案。此外，像Upstream Data、CryptoTherm、Bit-Ram和Intelliflex這樣的集裝箱制造商在北美繼續(xù)保持其創(chuàng)新的風冷和水冷系統(tǒng)的領導地位。
圖五：2023年加拿大比特幣挖礦行業(yè)要聞
盡管比特幣價格和交易費用的反彈為礦工提供了急需的緩解，但即將到來的減半事件將使行業(yè)的注意力集中在最終盈虧上。盡管比特幣價格、網絡難度和交易費用的走向仍不確定，但區(qū)塊獎勵減半是確定的，這將是一個重大的負面收入沖擊。為了生存，公司需要降低成本，提高效率并保護利潤。
在政策方面，除了阿爾伯塔省以外，其他地區(qū)情況改善的可能性不是很大。不幸的是，聯(lián)邦自由黨并不認為數(shù)字資產行業(yè)是經濟機會，而是將其視為攻擊其對立黨的機會。比特幣價格的反彈或將改變選舉計算，但根據民意調查，Justin?Trudeau和自由黨將繼續(xù)攻擊Pierre?Poilievre和保守黨對數(shù)字資產行業(yè)的支持。在省級層面上，官僚慣性將使得在2024年推翻禁令變得不太可能。要想省級政府和電網運營商了解到該行業(yè)的好處仍將需要投入大量的時間和精力。
盡管如此，我們認為，在加拿大建立認真、長期和協(xié)調的倡導機構是一項值得投資的事業(yè)。歸根結底，憑借豐富、低成本和可持續(xù)的能源；高度熟練的勞動力；寒冷的氣候；未充分利用的工業(yè)基礎設施（特別是在農村地區(qū)）；以及相對穩(wěn)定、安全的政治環(huán)境，加拿大被自然地定位為加密貨幣開采行業(yè)和其他功率密集型計算行業(yè)的領導者。
如果要說民意調查是否表明任何跡象，那應該就是政治變革的即將到來。為了利用好這一機會，挖礦行業(yè)要繼續(xù)表明其價值，礦工應創(chuàng)造更多就業(yè)機會，包括硬件制造商、基礎設施提供商和軟件工程師等。他們將為當?shù)厣鐓^(qū)帶來投資，尤其是在機會有限和行業(yè)基礎設施未被充分利用的農村或偏遠地區(qū)。另外，礦工們對被燃燒或排放的廢棄天然氣進行充分利用、通過需求響應支持電網穩(wěn)定和實現(xiàn)新的可再生能源發(fā)電資產的建設，這無疑提高了環(huán)境和能源系統(tǒng)的效率和可持續(xù)性。也許最重要的是，他們將加拿大被困的能源輸送到國際市場，而無需物理輸電線或管道基礎設施，因為算力是通過互聯(lián)網出售的。
2024 年及以后，加拿大在加密貨幣開采方面能否取得成功，將取決于該行業(yè)能否通過降低成本、提高效率來實現(xiàn)收益，以及能否繼續(xù)教育公眾和政策制定者，讓他們了解合理進行加密貨幣開采的好處并試著去接受。
喜來順財經
