作者：THOR HARTVIGSEN；編譯：深潮 TechFlow
在上個(gè)牛市中，如 Solana、Avalanche、Fantom 和 Polygon 等 L1 的表現(xiàn)，在價(jià)格拉升方面非常出色。有人可能會(huì)認(rèn)為，這種基礎(chǔ)設(shè)施的主導(dǎo)地位是一個(gè)行業(yè)仍處于初期階段的特征。
那么從 2021 年到今天，情況有重大變化嗎？從下面的價(jià)格表現(xiàn)來看，情況似乎并未改變。
這就引出了一個(gè)問題：目前價(jià)格表現(xiàn)的超常是否與基本面的改善有關(guān)，還是僅僅是我們在上一個(gè)市場周期中看到的老套路？本文章分析了 8 個(gè)表現(xiàn)最佳的 L1，試圖回答這個(gè)問題。
Solana 與大多數(shù) L1 的不同之處在于，它使用并行處理來驗(yàn)證和執(zhí)行交易，無需額外的擴(kuò)展層。這使其成為一個(gè)用戶交互成本低且資本效率高的平臺(tái)。
在用戶活動(dòng)方面，Solana 目前是該領(lǐng)域最受歡迎的區(qū)塊鏈之一，主要是由于新興協(xié)議向早期用戶空投代幣。越來越多的人對利用 Solana 虛擬機(jī)的能力感興趣，例如 Eclipse 利用它來擴(kuò)展以太坊的當(dāng)前能力。Solana 上漲的一個(gè)因素是其本地代幣發(fā)行量的逐年降低，因?yàn)?SOL 的通貨膨脹率在下降。
以下是一些 Solana 上的生態(tài)，如果生態(tài)系統(tǒng)繼續(xù)繁榮，代幣價(jià)格應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的漲幅：
Jito ($JTO：30 億美元 FDV)：Jito 作為 Solana 的首要流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議，在對超過 1 萬用戶進(jìn)行空投后，在加密社區(qū)獲得了很大的人氣。
Bonk ($BONK：14 億美元 FDV)：$BONK 作為 Solana 區(qū)塊鏈上最流行的社區(qū)幣，市值巨大，近 30 天價(jià)格上漲了約 400%，因?yàn)樵絹碓蕉嗟娜耸褂镁W(wǎng)絡(luò)并參與其中。
Marginfi ($MRGN ：尚未發(fā)幣 )：Marginfi 是一個(gè)去中心化的借貸協(xié)議，目前的總鎖定價(jià)值（TVL）超過 2.4 億美元，它目前通過用戶與平臺(tái)互動(dòng)來獎(jiǎng)勵(lì)用戶積分。這些積分將在以后用于向用戶空投他們即將推出的代幣。如果你對空投感興趣，可以看看點(diǎn)擊此最近發(fā)布的空投計(jì)算規(guī)則。
Avalanche 是一個(gè)快速且可擴(kuò)展的平臺(tái)，可讓開發(fā)人員構(gòu)建自定義區(qū)塊鏈或使用現(xiàn)有子網(wǎng)（區(qū)塊鏈的劃分部分）。 Avalanche 主網(wǎng)絡(luò)積極使用三個(gè)區(qū)塊鏈，見下圖所示。
我們大多數(shù)人熟悉 C 鏈，因?yàn)槟抢锸?DeFi 應(yīng)用所在的地方。Avalanche 主網(wǎng)絡(luò)本身是一個(gè)特殊的子網(wǎng)。目前，有各種項(xiàng)目在系統(tǒng)上部署自己的子網(wǎng)，一些值得注意的項(xiàng)目包括：
Beam（游戲）： 旨在通過社區(qū)驅(qū)動(dòng)的方法和為開發(fā)者提供平臺(tái)
UPTN（Web3）： 在韓國試點(diǎn)，將區(qū)塊鏈技術(shù)整合到現(xiàn)實(shí)世界的業(yè)務(wù)中
DFK（游戲）： gameFi 平臺(tái)，Defi Kingdom
由于 AVAX 突破了長期震蕩的價(jià)格區(qū)間并且 TVL 大幅增長，AVAX 上的生態(tài)逐漸有了更多熱度。重要的是，這種增長是由于 AVAX 的升值，而不是額外的代幣流入。
Avalanche 的牛市案例是越來越多的平臺(tái)部署子網(wǎng)，這些平臺(tái)選擇了這種方法而不是市場上目前可用的 L2 解決方案，以滿足其特定應(yīng)用程序的需求。
如果生態(tài)系統(tǒng)出現(xiàn)持續(xù)的上升趨勢，一些 Avalanche 生態(tài)可能會(huì)表現(xiàn)良好：
Trader Joe (JOE：3.0781 億美元 FDV)：該鏈的頂級(jí) DEX 和生態(tài)系統(tǒng)中的主要組成部分，一直在積極推出更新，并在交易量激增的情況下產(chǎn)生大量費(fèi)用。
Benqi (QI - 1.8274 億美元 FDV)：Benqi 提供一系列 DeFi 產(chǎn)品，如借貸、流動(dòng)性質(zhì)押和驗(yàn)證器租賃。伴隨著其流動(dòng)性質(zhì)押部門 TVL 的巨大增長，QI 的價(jià)格在過去兩周上漲了約 250%。
Near 是一個(gè)區(qū)塊鏈，也被稱為操作系統(tǒng)，提供跨任何區(qū)塊鏈的互操作性。他們的核心關(guān)注點(diǎn)是可擴(kuò)展性，通過「分片」實(shí)現(xiàn)，將網(wǎng)絡(luò)分割成更小的部分，以更有效地處理交易，同時(shí)保持速度、低成本和去中心化。
通過與 EigenLayer 合作，Near 即將推出的「快速最終層」將為以太坊 rollup 提供更快、更便宜的交易。測試網(wǎng)預(yù)計(jì)將于 2024 年第一季度啟動(dòng)。此外，實(shí)時(shí)市場數(shù)據(jù)提供商 Pyth 也進(jìn)入了 Near，提供他們的預(yù)言機(jī)解決方案。這使得在鏈上應(yīng)用程序可以輕松使用股票、商品和市場數(shù)據(jù)。
如果生態(tài)系統(tǒng)繼續(xù)增長，一些 Near 的生態(tài)應(yīng)用可能會(huì)表現(xiàn)良好：
Meta Pool (META ：227 萬美元 FDV)：一個(gè)多鏈基于流動(dòng)性的生態(tài)系統(tǒng)，提供一系列產(chǎn)品，包括：LSTs、流動(dòng)性提供、啟動(dòng)平臺(tái)和債券。Meta Pool 的累計(jì) TVL 為 4256 萬美元，其中 97% 的價(jià)值在 Near 上；
Ref Finance (REF：939 萬美元 FDV)：TVL 為 1687 萬美元的 Ref 是 Near 上最大的 AMM，在那里用戶可以以低交易成本進(jìn)行現(xiàn)貨或逐倉交易。
建立在 Cosmos SDK 上，Injective 是一個(gè)針對金融應(yīng)用的區(qū)塊鏈，提供快速交易處理和低 Gas 費(fèi)，同時(shí)與各種其他鏈（例如以太坊、Solana）強(qiáng)大的互操作性。
該項(xiàng)目得到了眾多知名科技行業(yè)和加密行業(yè)投資者的資助。盡管它的市值很大，但除了質(zhì)押外，鏈上活動(dòng)并不多，但有一些重大的吸引建設(shè)者加入平臺(tái)的努力。今年早些時(shí)候，為加速互操作基礎(chǔ)設(shè)施和 DeFi 采用，創(chuàng)建了一個(gè) 1.5 億美元的生態(tài)系統(tǒng)基金。盡管交易量在過去幾個(gè)月有上升趨勢，但每天 500-700 萬美元的交易量對于一個(gè)市值 30 億美元的項(xiàng)目來說并不算多。
Polygon (PoS) 是一個(gè)與 EVM 兼容的側(cè)鏈，旨在實(shí)現(xiàn)低成本、快速交易。
近幾個(gè)月，Polygon DEX 的交易量略有增長，但其增長速度并不及 Solana 或 Avalanche。
在今年 7 月發(fā)布的一篇博文中，Polygon 宣布了他們的 2.0 升級(jí)。 Polygon 正在構(gòu)建一個(gè)模塊化堆棧，其中包含「Supernets」（特定于應(yīng)用程序的鏈）、隱私匯總以及最近推出的 Polygon zkEVM 等組件。
此次更新的主要要點(diǎn)包括：
重新設(shè)計(jì)的協(xié)議架構(gòu)；
從 MATIC 重命名為 POL 的代幣；
優(yōu)化生態(tài)系統(tǒng)效益：
加強(qiáng)安全性；
增加可擴(kuò)展性；
這些可能會(huì)成為 2024 年 MATIC 代幣的上漲因素。如果 MATIC 反彈，則值得關(guān)注的應(yīng)用有：
Quickswap (QUICK：4502 萬美元 FDV) 部署在多個(gè) Polygon 層上，其 1.2565 億美元 TVL 大部分位于 PoS 鏈上，用戶可以在此交換代幣和交易永續(xù)合約，同時(shí)享受 DeFi 之外的廣泛產(chǎn)品和服務(wù)。QuickSwap 今年已產(chǎn)生 1030 萬美元的費(fèi)用和約 111 億美元的累計(jì)交易量。
THORChain 作為一個(gè)獨(dú)立的 L1 跨鏈 AMM 運(yùn)行，允許用戶在多個(gè)鏈上交換原生資產(chǎn)，無需使用包裝或錨定資產(chǎn)。
從交易量指標(biāo)可以明顯看出，該協(xié)議的底層技術(shù)正在被有效地用于鏈上交易。 THORChain 認(rèn)可的貸款協(xié)議正在積極銷毀 RUNE 的大部分供應(yīng)。其借貸模式允許用戶以多種抵押品選項(xiàng)借入 BTC 或 ETH，零利息且無需清算。然而，根據(jù)市場情況，這些貸款需要更高的最低抵押比率，從 200% 到 500% 不等。
如果生態(tài)系統(tǒng)繼續(xù)增長，可能表現(xiàn)良好的生態(tài)包括：
THORSwap (THOR：1.2954 億美元 FDV) ：該 DEX 聚合器提供一鍵在 10 條鏈和 5000 多種資產(chǎn)之間的代幣交換，并向抵押其代幣的用戶分享 75% 的收入。該協(xié)議目前正根據(jù)交易量進(jìn)行每月代幣銷毀，并最近達(dá)到了 10 億美元的 TVL。
Maya (CACAO ： 7303 萬美元 FDV)：作為 THORChain 的分支，Maya 是一個(gè)跨鏈 DEX，旨在直接與中心化交易所競爭，通過降低與此類實(shí)體相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提供深度流動(dòng)性和低費(fèi)用。
Fantom 是上一個(gè)周期的高性能區(qū)塊鏈，曾托管最大的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)之一。自從 Terra 崩潰、Tomb 脫鉤以及 Multichain 橋接漏洞事件后，F(xiàn)antom 的活動(dòng)大幅下降。
盡管經(jīng)歷了一段艱難的時(shí)期，該團(tuán)隊(duì)仍然積極計(jì)劃很快推出全新的區(qū)塊鏈技術(shù)，以保持競爭力。利用新的虛擬機(jī)和改進(jìn)的存儲(chǔ)功能，他們即將推出的名為“Sonic”的版本預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)超過 2000 TPS。升級(jí)預(yù)計(jì)將于 2024 年春季推出。
如果生態(tài)系統(tǒng)繼續(xù)增長，可能表現(xiàn)良好的應(yīng)用包括：
SpookySwap (BOO：1133 萬美元 FDV)； Fantom 領(lǐng)先的 DEX 提供本地和跨鏈代幣交換，并將部分交易費(fèi)用分配給抵押者。
BeethovenX (BEETS ：443 萬美元 FDV)； 從 Balancer V2 分叉而來的 BeethovenX 是一種 AMM，為用戶提供最優(yōu)的交換率，最小的滑點(diǎn)和穩(wěn)定的收益機(jī)會(huì)。代幣持有者可獲得平臺(tái)產(chǎn)生的交換費(fèi)用的一部分。
WigoSwap (WIGO ：1412 萬美元 )； 提供從交易到游戲等一系列產(chǎn)品的 Wigo，致力于成為 Fantom 生態(tài)系統(tǒng)的核心。
Cardano 是上個(gè)周期出現(xiàn)的 PoS 區(qū)塊鏈，深受普通投資者的青睞。盡管 ADA 在許多人心中已成為一個(gè)重要的 Meme，但該生態(tài)系統(tǒng)在持續(xù)增長，這表明采用率有所增加。
盡管不以其 DeFi 場景而聞名，Cardano 在其忠實(shí)社區(qū)的推動(dòng)下，鏈上價(jià)值和活動(dòng)增長表現(xiàn)出色。為了進(jìn)一步激發(fā)使用和網(wǎng)絡(luò)效率，圍繞可擴(kuò)展性的痛點(diǎn)正通過名為“Hydra”的 L2 解決方案得到解決。Hydra 被定義為一種用于鏈下處理的同構(gòu) L2，每個(gè) Hydra“頭”可以處理 1000 TPS。
一些 Cardano 上的生態(tài)應(yīng)用：
Indigo (INDY：1.1491 億美元 FDV) Cardano 的首選 CDP 平臺(tái)，為用戶提供創(chuàng)建完全抵押的合成資產(chǎn)，如 BTC、ETH 和 USD。
Minswap (MIN ：1.7428 億美元 FDV) 以社區(qū)為中心的 Minswap 協(xié)議 是該生態(tài)系統(tǒng)中的 DEX 領(lǐng)導(dǎo)者，盡管今年早些時(shí)候發(fā)生了漏洞事件，但在 TVL 和交易量方面仍然領(lǐng)先。
以下是今天研究報(bào)告中提出的每個(gè) L1 指標(biāo)的摘要。
總之，很明顯，其中一些 L1 在每日用戶數(shù)、TVL 和交易量等基本指標(biāo)上都有所增長。然而，更明顯的是，其中許多產(chǎn)品最近的價(jià)格升值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了基本面增長。我們認(rèn)為，這些代幣應(yīng)該更多地被視為敘事性交易，而不是長期基本面投資。
喜來順財(cái)經(jīng)
