作者：Gareth Jenkinson，Cointelegraph；編譯：鄧通，喜來順財(cái)經(jīng)
ARK Invest 的一份 2023 年研究報(bào)告強(qiáng)調(diào)了比特幣在歷史上優(yōu)于主要資產(chǎn)的表現(xiàn)，并建議機(jī)構(gòu)投資組合配置 19.4%的比特幣，以最大限度地提高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)。
這家投資管理公司于 1 月 31 日發(fā)布了年度報(bào)告，其中介紹了專注于區(qū)塊鏈技術(shù)、人工智能、能源存儲(chǔ)和機(jī)器人技術(shù)融合的各種研究成果。
報(bào)告的重要部分集中在比特幣投資組合配置上，著重分析了這一主導(dǎo)加密貨幣自誕生以來的表現(xiàn)，并更專注地從過去三年的角度審視了其度量指標(biāo)。
ARK 提供的數(shù)據(jù)反映了比特幣在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)相對(duì)于其他主要傳統(tǒng)投資資產(chǎn)的優(yōu)越表現(xiàn)。 過去7年，比特幣的年化回報(bào)率平均為44%，而其他主要資產(chǎn)的年化回報(bào)率平均為5.7%。
比特幣與主要資產(chǎn)類別的年化回報(bào)率的比較。 來源：ARK Invest
分析師指出，那些具有“長(zhǎng)期時(shí)間視角”的比特幣投資者因?yàn)槌钟匈Y產(chǎn)的時(shí)間較長(zhǎng)而受益。報(bào)告認(rèn)為，比特幣的歷史波動(dòng)性可能會(huì)因短期的價(jià)值波動(dòng)而模糊其長(zhǎng)期回報(bào)：
“與其問‘何時(shí)’，不如問‘多長(zhǎng)時(shí)間’。從歷史上看，無論投資者何時(shí)購買比特幣，只要他們至少持有了5年，就會(huì)獲利。”
ARK 深入研究了傳統(tǒng)資產(chǎn)類別的波動(dòng)性和回報(bào)情況，并表明，旨在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)最大化的投資組合將在 2023 年將 19.4% 的資金分配給比特幣。
在過去的十年里，這種情況發(fā)生了巨大的變化。 ARK 指出，在五年滾動(dòng)基礎(chǔ)上，自 2015 年以來，配置比特幣將實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)最大化：
“根據(jù)我們的分析，2015 年，在 5 年時(shí)間范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)最大化的最佳配置為 0.5%。 從那時(shí)起，在同樣的基礎(chǔ)上，比特幣的平均配置為 4.8%，僅 2023 年就達(dá)到 19.4%。”
ARK 的研究還考慮了一種假設(shè)情況，即來自 250 萬億美元全球可投資資產(chǎn)基礎(chǔ)的機(jī)構(gòu)投資遵循其 19.4% 的比特幣投資組合配置。
考慮到全球機(jī)構(gòu)對(duì) BTC 的投資，比特幣的三個(gè)潛在估值分別為 1%、4.8% 和 19.4%。 來源：ARK Invest
如果全球資產(chǎn)基礎(chǔ)僅投資 1% 的資產(chǎn)，比特幣的價(jià)格可能會(huì)達(dá)到每 BTC 120,000 美元。 如果全球投資基礎(chǔ)分配 2015 年至 2023 年平均最大夏普比率 4.8%，比特幣的價(jià)格將達(dá)到 55 萬美元。 在 ARK 的 19.4% 分配之后，比特幣的價(jià)值將達(dá)到驚人的 230 萬美元。
ARK 的研究考量了大量的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，得出通過 19.4% 的比特幣配置，以最大化風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)的結(jié)論。 前幾年，其規(guī)定的分配與其他著名投資分析師和專家更加一致。
2022 年 1 月，Ray Dalio 呼應(yīng)了億萬富翁投資者 Bill Miller 的觀點(diǎn)，即 1% 到 2% 的比特幣投資組合配置是最佳數(shù)字。 一年前，摩根大通的投資策略師表示，將 1% 的投資組合配置到比特幣上，可以對(duì)沖股票、債券和大宗商品等傳統(tǒng)資產(chǎn)類別的波動(dòng)。
喜來順財(cái)經(jīng)
