Jessy，喜來順財經

7月14日，BTC突破123000美金，迎來新高。而趁著比特幣新高，在2011年建倉，曾擁有八萬枚BTC（這批BTC的成本價在0.78美元至3.37美元之間）的遠古巨鯨，開始向Galaxy Digital轉移BTC，截至發稿，其地址還剩下4.08萬枚BTC。

該巨鯨轉入比特幣的平臺Galaxy Digital業務涵蓋資產管理、數字基礎設施解決方案、投資銀行等多個領域。在OTC 業務方面，其支持大宗交易，能為機構客戶提供大量加密貨幣交易，降低交易受市場影響的風險。

7月15日，市場迎來了回調，比特幣距離14日高點已下跌超過5%。該巨鯨向Galaxy Digital轉入比特幣的行為，被市場解讀為為大概率通過Galaxy Digital的OTC服務尋求比特幣的出售。

當下的市場上，一方面是比特幣遠古巨鯨的蘇醒，另一方面則是各大機構上市公司的持續買入。而另一個現實則是，此輪BTC的上漲，散戶們的情緒并未高漲，大多數散戶手中都沒有比特幣了。

當下的行情進行到哪一階段了？此時的回調對于散戶來說是一個上車的好時機嗎？

巨鯨轉移BTC，是拋壓嗎？

遠古巨鯨的異動，成為了市場關注的焦點。根據鏈上數據顯示，這位早在2011年建倉、曾坐擁8萬枚BTC的巨鯨。其于7月15日凌晨開始大額轉賬，將部分BTC轉入Galaxy Digital。盡管尚無法確認其是否直接出售，但這類行為往往被市場視為“潛在拋壓”。

數據顯示，截至發稿，該地址剩余約4.08萬枚BTC，仍處于高位。這說明巨鯨雖然出現動作，但并非“清倉式”離場，更像是開始尋求機構通道出貨。而這些比特幣更可能是通過OTC的形式，出售給了有能力接盤的實體。

7月15日當天，BTC價格出現回調，從14日高點回落超過5%，市場短線情緒受到一定影響。盡管如此，但從歷史經驗看，每當“遠古巨鯨”醒來，往往都是牛市中期的標志之一，而非頂部信號。

行業內，會把此次遠古巨鯨的蘇醒，和此前德國政府的拋售對比。2024年6月19日至7月12日，德國政府陸續出售了五萬枚其罰沒的比特幣，彼時，比特幣價格在拋售期間大幅下跌，從6月19日出售首日約65000美元的價格，一路下跌，7月6日曾一度跌至53717美元，跌幅超過22%。整個加密貨幣市場也受到波及。

彼時，德國政府作為大型持幣主體的拋售行為，引發了投資者的恐懼、不確定性和懷疑情緒。

而此時，人們不禁懷疑，巨鯨的蘇醒和拋售，是不是會像上次德國政府拋售一樣，給市場帶來巨震，畢竟其手上的比特幣數量，遠超德國政府的持倉。

機構持續買入，散戶還能入場嗎？

但是對比德國政府拋售時期，當下市場環境發生了很大的變化。最大的變化，或許就是機構投資者們的持續買入。

有分析稱，此次巨鯨如若是拋售，也是通過Galaxy Digital的OTC服務，撮合機構買家。

確實，機構投資者們正在持續買入。根據Bitcoin Treasuries等多個數據源統計，截至 2025 年 7 月中旬，全球已有超過 260 家知名公司和機構公開持有比特幣，總計持有量接近 350 萬枚。參與者涵蓋上市公司（超過 140 家）、私人公司、主權國家乃至 ETF 和各類基金。從地域分布看，美國、加拿大、英國、德國以及中國香港等主要金融中心走在前列。

如MicroStrategy于 7 月 7 日至 7 月 13 日期間購入 4225 枚比特幣，截至當下，其總共持有60萬枚比特幣。

而在過去的一年中，持有100至1000枚BTC的錢包數量顯著增長。這一類中型地址持有的比特幣總量從390萬枚增加至476萬枚。這顯示出小型機構、基金甚至富裕個人正更積極地積累比特幣。

機構們，以及富豪們持續的買入，或許就解釋了為什么BTC價格在多次“利空”中依然屢創新高。背后的機構買盤不僅具備資金優勢，更具有中長期配置意愿，而非短線炒作。當下他們對BTC的態度，已經從觀望、試探轉向戰略性布局。在遠古巨鯨轉出BTC另一面，是整個傳統金融世界在悄悄接盤。

而與前幾輪牛市不同，此次BTC的上漲并沒有伴隨著明顯的散戶情緒爆發。X等社交平臺上的BTC行情討論活躍度較低，鏈上小額地址的增速也處于相對低位。從另一個角度來看，這可能是“上車”的一個信號。

在高情緒、FOMO爆棚的牛市末期進場，往往是高位接盤的典型特征。而當前市場的冷靜，或許意味著泡沫尚未形成，真正的“散戶潮”或許尚未到來。

當然，這并不意味著可以無腦買入。畢竟當下比特幣不再是散戶的游戲。在遠古巨鯨、機構博弈的市場格局下，散戶們如何控制倉位、關注宏觀的變化，則是在這個市場上活得長久的關鍵。