作者：0xTodd 來源：X，@0x_Todd

好結局 1- 落袋

當加密資產價格大幅高于他們建倉成本，他們在股東 / 稅務要求下套現，盡管轉出地址會小幅影響浮盈。

微策之前轉出過一些幣「優化稅務」，并沒有造成結賬或者大盤崩盤的效果。

但是對于他們的資金規模而言——無所謂。3000 平均成本 6000 賣，大資金已經很爽了。

好結局 2- 移情別戀

如果他們賺到了足夠多的錢，人的本性是會復制自己的成功路徑。做以太坊 DAT 起家的，可能會試圖將來做其他的山寨幣，這時候可能會換車。

普通結局 1- 對沖出貨

如果它們認為持有資產已經到快要頂了，他們會停止買入甚至準備出貨。

哪怕它們的鏈上地址透明，但是不妨礙它們通過合約、期權的方式低調套保，這樣保留一點點勝利果實。

普通結局 2- 無人問津

如果 mNAV 長期低于 1，公司會認為現在繼續增發股票很虧，所以此時可能會出掉一些幣，來適當拉回 mNAV。

根據我的經驗，世界上所有的錨，只有「雙向剛兌錨」有效，只靠沒有項目能夠光靠「心理錨」來錨住的

壞結局 1- 資金壓力

比如 22 年的特斯拉，因為資金壓力，不得不出售了自己比特幣持倉的 3/4。這些機構可能在未來某個時間也有類似的資金壓力。

壞結局 2- 止損

如果反向做反了，建倉成本大幅高于現價，整個游戲沒法繼續了，某一天只能止損，并且試圖通過更低的底部來博回來。

當然，這些只是遠期的終局猜想，不代表我近期現在看空或者對 DAT 持負面看法。鼓聲沒停的時候，應該接著奏樂接著舞。

至于什么時候鼓聲停止呢？那是下一個帖子要分享的，主要是三大指標：建倉成本、CEO/CFO/ 董事會人事變動，和 mNAV 長期低于 1。