美國區(qū)塊鏈引領態(tài)勢：《CLARITY法案》構建數(shù)字資產(chǎn)市場新結構

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作者：Kava中文官方

多年來，美國區(qū)塊鏈行業(yè)深陷監(jiān)管不確定性的泥沼，創(chuàng)新者們在各監(jiān)管機構相互沖突的解釋間左右為難、舉步維艱。這種狀況嚴重抑制了行業(yè)增長，迫使眾多行業(yè)項目前往海外環(huán)境更為友好的地區(qū)尋求發(fā)展機遇。不過，這一切即將迎來改變。《CLARITY法案》作為一項重大的新立法框架，有望為行業(yè)帶來亟需的清晰指引。該法案將為美國加密政策注入強勁動力，構建一個既能保護消費者權益，又能滿足創(chuàng)新需求的成熟市場結構。

通過明確監(jiān)管主體、界定去中心化路徑，《CLARITY法案》有能力終結“執(zhí)法式監(jiān)管”的趨勢，助力美國在數(shù)字資產(chǎn)市場中穩(wěn)固確立全球領先地位。

終結監(jiān)管不確定性

《CLARITY法案》的核心聚焦于行業(yè)最為關注的關鍵問題，即由誰來監(jiān)管哪些事項，以及采取何種方式進行監(jiān)管。

CFTC掌握主導權該法案對商品期貨交易委員會（CFTC）來說是一次重大勝利，賦予其對數(shù)字商品的唯一監(jiān)管職責。這對運行成熟去中心化網(wǎng)絡的區(qū)塊鏈基金會而言意義重大。通過將這些資產(chǎn)視為商品而非證券，法案創(chuàng)建了一條比現(xiàn)行框架更合理的監(jiān)管路徑。關鍵在于，這并不意味著SEC無事可做，SEC仍需負責確保資本形成活動得到適當監(jiān)管。

創(chuàng)新的“安全港”法案最具務實性的特點之一，是設立了監(jiān)管安全港機制。鑒于去中心化是一個需要逐步推進的過程，法案允許發(fā)行人在12個月內，依據(jù)簡化的披露要求，最多籌集7500萬美元資金。這一舉措有效解決了代幣分發(fā)過程中“先有雞還是先有蛋”的難題。如今，美國的基金會能夠為網(wǎng)絡開發(fā)籌集資金，并發(fā)放代幣以啟動網(wǎng)絡，且無需擔憂立即面臨證券違規(guī)指控。當然，前提是它們正朝著完全去中心化的最終狀態(tài)穩(wěn)步邁進。

“成熟區(qū)塊鏈系統(tǒng)”的法律定義《CLARITY法案》為行業(yè)帶來了切實且重大的貢獻，它清晰明確地界定了“成熟區(qū)塊鏈系統(tǒng)”所需滿足的條件。該法案制定了一套具體且可操作的測試標準，用于判定網(wǎng)絡何時達到足夠的去中心化程度，具體而言，就是當發(fā)行方或關聯(lián)方不再對賬本和協(xié)議治理形成控制時。一旦網(wǎng)絡達到這一既定閾值，便正式被認定為“成熟的區(qū)塊鏈系統(tǒng)”，并從監(jiān)管安全港機制過渡至美國商品期貨交易委員會（CFTC）的商品監(jiān)管體系。這一安排為基金會的監(jiān)管路徑指明了清晰明確的終點。

協(xié)調兩大機構的監(jiān)管該法案還進一步拉近了傳統(tǒng)金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）之間的距離。它明確允許傳統(tǒng)證券市場的參與者在向美國商品期貨交易委員會（CFTC）完成報備程序后，于二級市場開展數(shù)字商品的交易活動。這種高度的互操作性表明，銀行和證券經(jīng)紀商能夠安心地涉足數(shù)字資產(chǎn)市場，原因在于美國證券交易委員會（SEC）與CFTC的監(jiān)管舉措是統(tǒng)一且相互協(xié)調的。

將《CLARITY法案》落到實處

《CLARITY法案》絕非流于紙面的空談，其構建的框架與領先區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)的策略實現(xiàn)了直接且精準的契合。

互聯(lián)網(wǎng)計算機協(xié)議（ICP）：Dfinity基金會制定的路線圖充分彰顯了這項立法出臺的迫切性。依據(jù)該法案，ICP所規(guī)劃的過渡戰(zhàn)略將與“成熟區(qū)塊鏈”的定義完美適配。法案還將認可Dfinity為最大程度降低中心化影響所付出的努力，助力其正式確立起規(guī)范合理的治理結構。

Solana基金會：Solana將會是該法案安全港條款的最大受益方。法案將明確規(guī)定，Solana能夠自由地通過向驗證者和開發(fā)者發(fā)放代幣的方式，來支持其生態(tài)系統(tǒng)的蓬勃發(fā)展，且無需承擔因證券訴訟帶來的風險。通過遵循合規(guī)的代幣分發(fā)框架，Solana將進一步鞏固自身作為數(shù)字商品的地位，同時有效規(guī)避高吞吐量Layer1區(qū)塊鏈一直以來所面臨的不確定性問題。

未來的挑戰(zhàn)

盡管《CLARITY法案》令人滿懷期待，但其通過之路卻布滿了重重障礙。

立法環(huán)境向來競爭激烈。參議院銀行委員會已經(jīng)發(fā)布了替代性的RFIA框架，該框架提議賦予美國證券交易委員會（SEC）更大的權力。因此，要協(xié)調《CLARITY法案》與RFIA框架，需要進行大量棘手且復雜的政治斡旋。

法案的實施也并非一蹴而就。即便該法案能夠立即獲得通過，聯(lián)邦機構仍需大約1–2年的時間來制定具體的實施細則。這將會導致一個漫長的“過渡期”，在此期間，各個基金會必須在最終規(guī)則手冊尚未出臺的情況下，提前做好合規(guī)方面的準備。此外，參議院農(nóng)業(yè)委員會和銀行委員會還需要著力解決SEC與美國商品期貨交易委員會（CFTC）之間長期存在的管轄權沖突問題，只有如此，才能形成統(tǒng)一的法案并提交參議院進行表決。